אזימוט שוקי הון: אמש פורסמה הצעת רכש למניית נגב קרמיקה במחיר של 18.32 ₪ למניה המשקף שווי שוק של 241.4 מיליון ₪. המניות אמורות להירכש על ידי חברת האם אפריקה תעשיות (לשעבר פקר פלדה) המחזיקה כיום 74.7% בנגב.
חברת נגב קרמיקה הנה מהחברות המובילות בתחום האריחים לריצוף וחיפוי והמוצרים הסניטרים. עקר פעילותה ביבוא, שיווק והפצה של מותגים בינלאומיים וגם ישראליים. בנוסף משווקת החברה שיש, פרקטים, כלים סניטרים, אביזרי אמבט וחומרי עזר המשלימים את סל מוצרי החברה.
ברבעונים האחרונים החברה הציגה צמיחה מרשימה הן ברמת המכירות והן ברמת הרווח הנקי. על פי הערכתנו החברה תסיים השנה ברווח של 28 מיליון ₪ ומכאן שמכפיל הרווח הנגזר הינו 8%-9% בלבד. יתרה על כן, בסקירות הקודמות של החברה מנהליה התגאו בעסקיה ובפוטנציאל הגבוה בשוק.
אנו סבורים כי בתנאים הנוכחיים לא זאת בלבד שלא כדאי להיענות להצעת הרכש, אלא כדאי לרכוש המניה.
להערכתנו במחירי הנוכחיים צפויים התסריטים הבאים:
1) החברה בשבועות הקרובים תשפר משמעותית את מחיר הצעת הרכש.
או לחילופין:
2) במידה והצעת הרכש תכשל, המשקיעים ייהנו מחברה חזקה, צומחת ורווחית.