לקראת החלטת ריבית הפדרל ריזרב ביום ד’ הקרוב, אומרים היום ב-First Index כי ריבית הפד צפויה לעלות בשיעור של 0.25%. בשוק המט"ח: השקל ממשיך להתחזק אל מול הדולר. להלן עיקרי הסקירה:
ריבית הפד צפויה לעלות בשיעור של 0.25% ביום רביעי הקרוב: "העלאת הריבית הצפויה, לא תפגע משמעותית במחירי המניות בוול סטריט, אך היא כן עשויה להאט את מגמת העלייה. מאז בחירתו של דונאלר טראמפ, מדד ה-s&p500 עלה ביותר מ-13% בעיקר הודות לשני דברים: עונת דוחות רבעוניים מצוינת ובעיקר הודות לכוונתו של ממשל טראמפ להקל ברגולציה של החברות הציבוריות במיסים ובעילות השוטפת של המגזר הפיננסי בארה"ב. עם זאת, העלאת ריבית מוקדמת (מארס) לא הייתה על הפרק של המשקיעים בוול סטריט, ורק לאחרונה הסבירויות להעלאה החלו לצמוח בקצב מטאורי.
"ההבנה החלה מחלחלת לפעילים בשוק ההון האמריקאי, אולם חוסר הוודאות בנוגע להמשך תוואי העלאות הריבית בשנתיים הקרובות, צפוי להאט את קצב הגידול במחיריהן של המניות. במחלקת המחקר של First Index מציינים כי למרות זאת, מגמת העלייה צפויה להישמר גם בשנת 2017 ושוק ההון האמריקאי יישאר אטרקטיבי מאוד גם במחירו הגבוה. למעט תיקון קל למהלך העליות, העלאת הריבית ביום רביעי לא תשפיע באמת".
ברוך טולדנו, מנכ"ל קבוצת ההשקעות הבינלאומית First Index: "הפרסומים המאקרו-כלכליים אשר מספקת הכלכלה החזקה בעולם, תומכים ללא צל של ספק בהעלאת ריבית כבר בפגישה הקרובה. נתון התעסוקה האחרון (יום שישי) הוכיח זאת שוב, התווספות של 235 אלף משרות (מעל צפי של 200 אלף) וירידה בשיעור הבלתי מועסקים ל-4.7% וזהו שוק עבודה בריא ומתפתח. יחד עם זאת, האינפלציה קרובה מאוד ליעדה (2% יעד אל מול קריאה של 1.6% בחודש פברואר ברמה שנתית) ורק נתון מאוד רע של מדד המחירים לצרכן (יתפרסם במהלך השבוע לפני החלטת הריבית) יכול להרוס את החגיגה.
"אך מעבר לנתונים היבשים ניתן לראות בכלכלה האמריקאית מגמה – בין אם זו מגמת השיפור ביצירת מקומות עבודה - מגמת שיפור בנדל"ן (מכירות בתים חדשים עולה עקבית בכל חודש משלהי 2015), שיפור בתוצאות הכלכליות של החברות הציבוריות ולבסוף, גם אם מינורי, שיפור באינפלציה.
"אם נתמקד טיפה יותר במדד המחירים לצרכן נבין שמאז ינואר 2016 ועד לינואר 2017 מדד המחירים לצרכן צמח ב-2.5%, הכי מהר מאז שנת 2012. יותר עבודה, אינפלציה גבוה יותר והתרחבות כלכלית סבירה הן שלוש סיבות טובות מאוד להעלות את הריבית כבר ביום רביעי הקרוב".
לגבי שוק המט"ח - דולר-שקל, ציין כי "העלאת הריבית הצפויה חוסכת לד"ר קרנית פלוג התערבות נוספת ובהתאם לשוק גם הצמד דולר-שקל צפוי לעלות (דולר יתחזק) באחוזים משמעותיים. עם זאת, מכיוון שהשווקים צופים את התרחיש בו הפד מעלה ריבית, העליות בצמד הן זמניות בלבד ומגמת ההתחזקות בשקל תימשך לאחר התגובה הקרובה של השוק להכרזה. כך שגם אם הייתי ד"ר פלוג, לא הייתי בונה על שינוי מגמה. השקל ממשיך להיות מטבע חזק יחסית ויעד הן להשקעות ישירות (במטבע) ועקיפות (הייטק ונדלן).
"מבחינת תעסוקה, שוק העבודה בישראל משגשג ורמת האבטלה עומדת על 4% (משמעותית טוב מארה"ב). בנוסף, שוק הנדל"ן מקבל עדיין זרימה של השקעות זרות (אשר מחזקות את השקל) ומגזר הייטק שלא נח וגם כן מכניס השקעות זרות למדינית ישראל ומחזק את השקל בעקיפין. כל זאת והיעדר אסטרטגיה ברורה של בנק ישראל להתמודדות עם הייסוף ואין מנוס מהמשך הירידות בצמד, גם אם הם יגיעו לאחר תיקונים".