בסקירת מאקרו ושווקים שבועית, ממליצים במיטב דש על מח"מ התיק של 4-5 שנים. כמו כן מעדיפים בבית ההשקעות את האג"ח הצמודות בחלקים הקצרים-בינוניים של העקום, ובחלקים מעבר ל-10 שנים מעדיפים את האג"ח השקליות. כמו כן ממליץ הכלכלן הראשי אלכס זבז’ינסקי על חשיפה בינונית ומטה לאפיקי הסיכון; על הקטנת החשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוגים נמוכים, במיוחד לאג"ח הנדל"ן; ולשמור על חשיפה גבוהה לדולר האמריקאי.
עיקרי הדברים: סך הכוחות הכלכליים שתומכים בשקל נותר ללא שינוי משמעותי בשנת 2016. ההשקעות הישירות של תושבי חוץ בחברות הישראליות המשיכו לגדול בקצב גבוה, אך לא במניות בבורסת ת"א. חלה ירידה חדה בהשקעות בנדל"ן ע"י תושבי חוץ.
בין השנים 2015-2016 חל שינוי חד בסעיף ההשקעות האחרות של הזרים בישראל שכולל פיקדונות בנקים, הלוואות לתושבי ישראל ומתן אשראי מסחרי. אחרי שבשנת 2015 יצאו מישראל כ-5 מיליארד דולר, בשנת 2016 נכנסו 2.7 מיליארד דולר בסעיף זה.
ההאטה בגידול בסך השכר במשק בשילוב עם ההתקררות בשוק הנדל"ן צפויים לגרום להתמתנות הצריכה הפרטית. המשך הגידול בגביית המסים בישראל מעלה סיכוי להורדת המע"מ בקרוב.
אחרי פרסום נתוני שוק העבודה הטובים בארה"ב, הדרך לעליית הריבית השבוע נקייה. ה-FED צפוי לעדכן כלפי מעלה את תחזיות הריבית. החוזים על הריבית עדיין מגלמים פער שלילי ניכר לעומת תחזיות הריבית של ה-FED מחודש דצמבר.
נגיד ה-ECB העביר מסרים שמצביעים על היווצרות הסיבות להידוק מדיניות הבנק בשנת 2018, מה שצפוי לחזק את האירו ולהעלות את תשואות האג"ח באירופה.
שילוב בין הידוק המדיניות המוניטארית בארה"ב, ירידה במחירי הסחורות, ההאטה הצפויה בצמיחה בסין, עיכוב במתן פרטים לגבי המדיניות הפיסקאלית של הממשל האמריקאי החדש והשווי הגבוה של המניות מעלים סיכון לשוק המניות.
מרווחי האג"ח הקונצרניות בדירוגים A ומטה בישראל נמוכים מאוד. משקל ההחזקות של קרנות הנאמנות והציבור יחד בשוק הקונצרני הגיע לשיא. תמהיל ההנפקות הנו בעל איכות נמוכה יחסית.