על פי השווקים, ההסתברות להעלאת ריבית הפד בהחלטה הקרובה, בעוד 10 ימים, עלתה דרמטית השבוע לקרוב ל-90%. כך עולה מסקירה שבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי מאת דודי רזניק מלאומי שוקי הון.
לדבריו, "על רקע נאום טראמפ, המשך הגישה הניצית במדיה של ראשי הפד והימצאות סביבת האינפלציה ביעד הפד. בדומה להערכות הפד מחודש דצמבר, השווקים מגלמים 3 העלאות ריבית השנה. בתרחיש זה נראה שמגמת עליית התשואות בחלק הקצר – בינוני של העקום האמריקאי צפויה להימשך".
בהתייחס לצעדים האחרונים של בנק ישראל ציין רזניק כי "האצה במגמת התחזקות השקל, שנסחר בשיאים נומינליים מול סל המטבעות, הביאה, ככל הנראה, את בנק ישראל השבוע להתערבות בהיקפים גבוהים, ביחס לתקופה האחרונה, במסחר במט"ח. מעבר להתערבות, בנק ישראל העביר מסרים לשוק כי ההתערבות צפויה להימשך ללא קשר לרמה הגבוהה יחסית של יתרות מט"ח הנמצאות ברשותו.
"העלייה בקצב הרכישות בכרטיסי אשראי נמשכת. מגמה זו, בשילוב המשך רמת התעסוקה הגבוהה במשק תומכים בשימור הרמה הגבוהה יחסית של צריכה פרטית. נמשכת הצמיחה המהירה של סקטור ייצוא שירותי ההי טק בישראל. צמיחה זו נמשכת על רקע המשך הצמיחה של סקטור ההי טק בארה"ב ותודות לרגישות הנמוכה לתיסוף השקל.
"אג"ח ממשלתי: נמשכים ביצועי החסר באפיק צמוד המדד. ציפיות האינפלציה המשיכו לרדת השבוע לאורך כל העקום. היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל תומכת במח"מ אחזקות של 5 - 6 שנים. נמשכת המלצתנו על אחזקה ישירה במח"מ באפיק השקלי הלא צמוד ואחזקה סינתטית באפיק צמוד המדד. נמשכת המלצתינו לאחזקה עודפת באפיק השקלי הלא צמוד.
"מומלצת רכישת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי בארה"ב כהגנה על תיק האג"ח הממשלתי המקומי. תלילות העקום השקלי הלא צמוד גבוהה מאוד אולם היא אינה צפויה לרדת מהותית בתקופה הקרובה.
"אג"ח קונצרני: המעבר להשקעה בנכסי סיכון (באמצעות קרנות הנאמנות) נמשך וממשיך להוריד את רמת המרווחים באפיק הקונצרני. פערי המרווח בין אג"ח בדרוג AA לאג"ח בדרוג A נמצאים קרוב לשפל. קצב ההנפקות מתחילת השנה הינו הגבוה מאז ומעולם. בולט המעבר של חברות לגיוס באפיק השקלי הלא צמוד. מומלצת הקטנת החשיפה לאפיק הקונצרני בדגש על רמות הדירוג הבינוניות – נמוכות", סיכם רזניק.