מידרוג מותירה על כנו דירוג A2.il יציב לאג”ח של ויתניה

מידרוג מותירה על כנו את הדירוג A2.il באופק יציב לאגרות חוב (סדרות ג’ ו- ד’) שהנפיקה חברת  ויתניה בע"מ.

שיקולים עיקריים לדירוג: במידרוג מציינים כי "הדירוג נסמך, בין היתר, על מצבת נכסים מניבים קיימים המאופיינת ברובה באיכות גבוהה יחסית (מבחינת מיצוב ומיקום הנכסים), הממוקמת בעיקרה באזורים בעלי ביקוש גבוה בישראל ומושכרת בשיעורי תפוסה גבוהים התורמים ליציבות ההכנסות; בהתקדמות בייזום של נכסים מניבים נוספים, כך שבמהלך השנה הקרובה צפויה החברה להשלים את בנייתם של שני נכסים, כאשר אחד מושכר מראש וצפוי להניב לחברה NOI בהיקף של כ-8.5 מיליון ₪ בשנה. יצוין, כי מרבית השטחים של הנכס השני, הממוקם באור יהודה, טרם הושכרו.

"על פי הערכות החברה, בתפוסה מלאה צפוי הנכס לתרום NOI שנתי של כ-5 מ’ ₪ - חלק החברה. מידרוג התחשבה בתרחיש של השכרת הנכס לאורך מספר שנים כתרחיש בסיס); על יחסי איתנות בולטים לטובה לרמת הדירוג, הבאים לידי ביטוי ביחס החוב נטו ל-CAP נטו של כ-45%, כפי שנגזר מהדוחות הכספיים ליום 30/09/2016 (כ-48% כולל איחוד יחסי של חלקה של ויתניה בחברות המוצגות לפי שיטת השווי המאזני). להערכת מידרוג, גם בהתייחס להמשך התפתחות פעילות הייזום ואף לרכישת קרקע נוספת בשנה הקרובה, רמות המינוף צפויות להמשיך ולבלוט לחיוב ביחס לדירוג; התקדמות במימון ובניית חלק מהפרויקטים בייזום.

"כך למשל, החברה חתמה לאחרונה על הסכם לקבלת ליווי בנקאי לפרויקט לבניית כ-19 אלף מ"ר להשכרה של שטחי משרדים ברמת החייל. ההסכם הנ"ל אף מאפשר לחברה, במידת הצורך, למשוך מזומן בגין חלק מההון העצמי הקיים בפרויקט; היקף נזילות ומסגרות אשראי לא מנוצלות ביחס לעומס פירעונות האג"ח אשר תומכים בנראות היקף המקורות העשויים להידרש לחברה.

"כך למשל, על פי מידע שנמסר מהחברה, לרשותה עומדות כיום מסגרות אשראי חתומות ולא מנוצלות כנגד נכסים מניבים בהיקף של כ-167 מ’ ₪ ויתרת נזילות של כ-65 מיליון ₪, לעומת היקף אג"ח כולל של כ-234 מ’ ₪ (האמור מתייחס לאירועים לאחר תאריך המאזן מיום 30.09.16, כגון פירעון סופי של סדרה ב’ וגיוס סדרה ד’). יצוין, כי לאור שעבוד נכסים לטובת מסגרות אלו, לחברה אין נכסים מניבים לא משועבדים בהיקף מספק".