דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
מקרו: "המדד המשולב למצב המשק עלה ב-0.2% בחודש ינואר, קצב עלייה מתון ביחס לשיעור העלייה ברביע הרביעי של שנת 2016. אף שמדובר בנתון ראשוני לחודש אחד, ההתמתנות בקצב עליית המדד יכולה להצביע על כך שהצמיחה המהירה יחסית ברביע האחרון של שנת 2016 הושפעה מגורמים חד פעמיים.
"במחצית השנייה של 2016 חלה האטה בקצב התרחבות הצריכה הפרטית (משקלה כ-44% מהשימושים במקורות המשק), שמהווה מנוע צמיחה משמעותי בשנים האחרונות. האטה זו בלטה במספר רכיבי צריכה כמו ריהוט וציוד לבית, הלבשה והנעלה.
"הדו"ח החצי שנתי של בנק ישראל על המדיניות המוניטארית מגלה כי בנק ישראל שקל להוריד את הריבית לרמות שליליות אולם נמנע מכך מפאת הסיכונים הכרוכים ברמת ריבית שלילית. בנק ישראל מציין כי כלי ההתערבות במסחר במט"ח ימשיך להיות הכלי העיקרי שייעשה בו שימוש ולעת עתה לא נדרש עוד לבחון את הצורך בכלים מוניטאריים נוספים ולא שגרתיים.
"הציפיות להעלאת ריבית נוספת על ידי הפד עלו במעט השבוע בין היתר על רקע פרסום פרוטוקול ישיבת הפד האחרונה ממנו עולה כי מרבית החברים סבורים כי אין להמתין יותר מדי עם העלאת ריבית נוספת. למרות זאת התשואות הארוכות ירדו השבוע ונמשכה מגמת השתטחות עקום התשואות בארה"ב.
"בניגוד לשנים עברו, השווקים די מיישרים קו עם הערכת הפד לגבי 2 – 3 העלאות ריבית השנה בארה"ב. לפיכך צפוי המשך של מגמת השתטחות העקום.
"אג"ח ממשלתי: מגמות מנוגדות נרשמו השבוע בשוק האג"ח הממשלתי כאשר תלילות העקום השקלי הלא צמוד ירדה לעומת עלייה בתלילות העקום צמוד המדד. על רקע תנאי הרקע הנוחים לשוק האג"ח הממשלתי, אנו ממשיכים להמליץ על השקעה במח"מ של 6 שנים תוך אחזקה סינתטית של המח"מ בעיקר באפיק צמוד המדד. צמודי המדד הארוכים ממשיכים להציג ביצועי חסר משמעותיים. אנו ממשיכים להמליץ על מתן עדיפות להשקעה בשקלים הלא צמודים.
"משרד האוצר ישיק בחודש מרץ סדרת אג"ח שקלי לא צמוד חדשה ל 30 שנה. הסדרה תהיה בעלת מח"מ של כ – 18.5 שנים.
"אג"ח קונצרני: הגאות בשוק הראשוני נמשכת, כאשר השבוע גייסו חברות קרוב ל 4.0 מיליארד ₪. מתחילת השנה בולטת המגמה של ירידת הדירוג הממוצע בהנפקות. חברות נדל"ן אמריקאיות גייסו מתחילת השנה, בבורסה המקומית, כ - 2.5 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ 3.5 מיליארד ₪ בכל שנת 2016. ברמות המרווחים הנוכחיות מומלצת הקטנת החשיפה לאפיק הקונצרני ובעיקר לקבוצות הדירוג הנמוכות", סיכמו בלאומי שוקי הון.