לידר שוקי הון הגיבו היום לדוחות כיל, וקבעו כי הדוחות היו חלשים ביחס לרבעון המקביל אשתקד, עם הכנסות שהסתכמו ל-1.338 מיליארד דולר, בדומה לצפי שלנו, אך הפתיעו לטובה בשורת הרווח התפעולי המתואם שהסתכם ל- 140 מיליון דולר ובשורת הרווח הנקי המתואם שהסתכם ל- 114 מיליון דולר. הסיבה העיקרית לפגיעה בתוצאות ביחס לאשתקד היא המשך החולשה בחטיבת המינרלים החיוניים. ראוי לציין לחיוב את תוצאות חטיבת הפתרונות המיוחדים, אשר למעט פעילות הדשנים המיוחדים הציגה שיפור בשיעורי הרווחיות שפיצו במעט על השחיקה שנבעה מחטיבת המינרלים החיוניים.
חטיבת המינרלים החיוניים: ההכנסות הסתכמו ל-663 מיליון דולר, כ-12% פחות מהרבעון המקביל. הרווח התפעולי המתואם היה 98 מיליון דולר, שהגיע כמעט כולו ממגזר האשלג (94 מיליון דולר) אשר הציג שיפור נוסף בעלויות הייצור. במגזר הפוספט נמשכת מגמת השחיקה במחיר שפוגעת בתוצאות המיזם המשותף בסין שממשיך להסב לחברה הפסדים תפעוליים, אשר הסתכמו ברבעון ל-14 מיליון דולר (לא כולל הוצאות הנהלה וכלליות) וללא צפי ממשי להתאוששות.
חטיבת הפתרונות המיוחדים ממשיכה להוות את האור בקצה המנהרה, עם שיפור של 11% ברווח התפעולי המתואם ביחס לאשתקד, שנבע בעיקר הודות להמשך התייעלות וירידה במחירי חלק מחו"ג. במגזר המוצרים התעשייתיים מחירי הברום נותרו גבוהים והוצגה צמיחה במכירת מוצרים חדשים. במגזר רכיבי המזון נרשם קיטון בכמויות שנמכרו ופיחות מטבעות שהשפיע על התוצאות. מגזר הדשנים המיוחדים ממשיך לסבול מרמות המחירים הנמוכות. האם הדוח מלמד על העתיד? צריך לזכור כי היסטורית, הרבעון הראשון של כיל מאופיין בעונתיות ולכן חלש באופן יחסי. הדבר הודגש בכנס האנליסטים ונאמר כי תוצאות הרבעון צפויות להיות חלשות. בהסתכלות להמשך השנה, החברה ציינה את החולשה בענף הפוספטים שתכביד על התוצאות ואמרה כי היא צופה התאוששות קלה בלבד במחירי האשלג ("הרצפה מאחורינו"). לידר מעריכים שחטיבת הפתרונות המיוחדים תמשיך להוות את החלק העיקרי מהרווח התפעולי, בדומה למצב הנוכחי (כ-56%). החברה אמרה כי תמשיך להוביל מהלכי התייעלות לרבות שיפור ההון החוזר ושמירה על Capex שלא יעלה על 650 מיליון דולר, כאשר רובו מיוחס לשמירה על הקיים.
התחזית של לידר מניחה עליה נוספת במכירות האשלג ברבעון ב-2017 והתייצבות בכמויות בשנים שלאחר מכן. בנוסף, כלכלני לידר מעריכים שיפור בשעורי הרווחיות כתוצאה מעליה הדרגתית במחירי האשלג. עם זאת, הסביבה העסקית בפעילות חטיבת המינרלים החיוניים תמשיך להיות מאתגרת וישנה אי וודאות בנוגע לקצב התאוששות מחירי האשלג והתמתנות התחרות בענף הפוספט. בנוסף, לידר מעריכים כי המיזם בסין ימשיך להסב הפסדים לחברה בשנה הקרובה, והפיכתו מאתר Commodity לאתר Specialty תימשך זמן רב ותצריך ביצוע השקעות לצורך הסבתו (בתקופה בה השוק נמצא באי וודאות. כלכלני לידר מותירים את ההמלצה בתשואת שוק ובמחיר יעד של 16 ש"ח למניה.