מעלות מעניקה דירוג מקדמי +BBB להנפקת אג"ח של סאותרן פרופרטיס בעד 300 מיליון ש"ח ע.נ., באמצעות הנפקה של סדרה חדשה (סדרה א’). תמורת ההנפקה תשמש בעיקר למיחזור חוב פיננסי קיים ולפעילותה השוטפת של החברה.
הדירוג נתמך בתיק נכסים מניבים יציב יחסית, בהיקף גבוה ביחס לקבוצת ההשוואה, בפיזור שוכרים ובהיכרות ארוכת שנים עם עם ריביות נמוכות ומח"מ ,HUD אזורי הפעילות. בנוסף, מרבית הלוואות החברה המגובות בנכסי המגורים להשכרה הן הלוואות ארוך. מנגד, תיק הנכסים מאופיין בריכוזיות גבוהה בתחום המשרדים ובריכוזיות גיאוגרפית במדינת טקסס. כמו כן, הדירוג מושפע לשלילה מהערכת מעלות כי לחברה חשיפה מסוימת לחברת האם, TCI, שהמינוף המאזני שלה גבוה בהשוואה לחברה.
תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת מעלות שסאותרן פרופרטיס תמשיך להציג מיצוב עסקי ופיננסי דומים לאלו המאפיינים אותה כיום, תוך צמיחה הדרגתית באמצעות רכישת ופיתוח נכסים להשכרה. כלכלני מעלות מצפים כי היקף הנכסים שבפיתוח לא יעלה על 15% מסך הנכסים של החברה. יחסי המטרה לדירוג הם יחס מתואם EBITDA להוצאות מימון של כ-1.3X ויחס חוב לחוב והון עצמי של עד 65%.