שטראוס תפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי ב- 17 בנובמבר. הרבעון השלישי צפוי להיות מושפע ממגמת העלייה במחירי הקפה והיחלשות של המטבעות ביחס לשקל. גורמים אלו צפויים להתמתן על ידי מנועי הצמיחה של החברה.
מגזר ישראל ממשיך לשמור על יציבות כאשר לא היו התרחשויות מיוחדות במהלך הרבעון. מחיר הקקאו, אשר הינו משמעותי עבור הפעילות בישראל, הציג ירידה של כ- 8% במהלך הרבעון השלישי אשר עשויה להטיב עם התוצאות המגזר.
מגזר הקפה צפוי להמשיך להיות מושפע מן החולשה באירופה המקוזזת ע"י הצמיחה בברזיל. כמו כן, בסוף הרבעון השני החלה מגמת העלייה במחירי הקפה בעולם. מחיר קפה ערביקה עלה במהלך הרבעון השלישי בכ-11% ובכ- 10% נוספים מתום הרבעון השלישי עד היום. שטראוס אומנם מבצעת הגנות על מחירי הקפה כך שיתאפשר לה לגלגל את העלייה במחיר לצרכנים עם פגיעה מינימאלית אך אנו מעריכים כי בשל העלייה החדה תתקשה החברה לגלגל את כול העלייה ולכן נראה השפעה חלקית בתוצאות פעילות הקפה.
שערי המטבעות אינם תורמים כאשר במהלך הרבעון השלישי התחזק השקל ביחס לריאל הברזילאי והדולר בכ- 5%, וביחס לרובל הרוסי בכ- 2.8% מנגד ראינו היחלשות של השקל ביחס לאירו בשיעור של 4.2% אשר יוצרת אפקט הפוך. אנו מעריכים כי התנודה במטבעות לא תטיב עם תוצאות החברה אך היא תמותן כתוצאה מן הגידול הכמותי במכירות.
מגזר אחרים: סברה הגדילה את היקף הייצור שלה בזכות הייצור במפעל הנוסף בוורג’יניה כך שאנו צפויים לראות גידול של כ- 40% במכירות סברה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. יחד עם זאת, התוספת הנ"ל איננה מקבלת עדיין ביטוי בשורה התחתונה כאשר החברה צפויה להפעיל את שני המפעלים שלה במקביל עד סוף השנה. המשמעות, קפיצה משמעותית בשורה התחתונה של המגזר ב- 2011.
מקס ברנר: במהלך הרבעון השלישי נפתח סניף נוסף של מקס ברנר בלאס ווגאס ובימים אלו נפתח גם סניף בבוסטון. אנו עדיין ממתינים ליום בו הפעילות תגיע למסה קריטית ותציג רווח השורה התחתונה.
ולסיום, פעילות המים אשר צפויה להמשיך ולהציג צמיחה בתוצאות בארץ כאשר אנו מעריכים כי הקיץ החם הטיב במיוחד עם פעילות מגזר זה. גם כאן, נקודת המפנה צפויה בשנה הבאה עם תחילת מכירות בסין במחצית השנייה של השנה.
בשורה התחתונה, שטראוס צפויה לפרסם דוחות אשר יציגו יציבות ביחס לרבעון המקביל אשתקד. אנו מותירים את המלצתנו לחברה על תשואת שוק עם מחיר יעד של 60 ₪ בשלב זה. יחד עם זאת, במידה ונראה התאוששות של פעילות הקפה באירופה יתכן ויהיה מקום להעלאת מחיר היעד זאת בשילוב עם הנעת מנוע הצמיחה של פעילות המים בסין.