מיטב דש ממליצים בסקירה שבועית על מח"מ האפיק הממשלתי של כ-5-6 שנים; מעדיפים את האג"ח הישראלי על פני האמריקאי; ממשיכים להמליץ על הטיית התיק לאפיק השקלי, בעיקר בניירות הארוכים; ממליצים על הגדלת חשיפה לשוק המניות בגרמניה; וממליצים על הקטנת חשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוגים הנמוכים ועל הארכת מח"מ הרכיב הקונצרני. כך עולה מסקירת המאקרו והשווקים של אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות.
זבז’ינסקי ממליץ על הגדלת חשיפה לאירופה: "בגלל שהסיכונים הפוליטיים לא נעלמו ואף התחזקו, עדיף לעשות זאת בדרך בטוחה יותר, באמצעות השקעה בגרמניה, הכלכלה החזקה באירופה. בורסת גרמניה זולה יחסית בהשוואה לארה"ב והיא מכה את המדד האירופאי הכללי שנים רבות".
להלן עיקרי הדברים: "בחודשים האחרונים ניכרת הרעה בנתוני היצוא התעשייתי והייצור בישראל. ייסוף השקל מול האירו והמטבעות האחרים, כמו גם האפשרות של הקשחת תנאי היבוא לארה"ב מצד הממשל החדש, עלולים להמשיך ולהכביד על היצוא והייצור בישראל. לאחרונה ניכרת חולשה באינדיקאטורים של הצריכה הפרטית בישראל, אך להערכתנו היא תהיה זמנית.
"השקל התחזק משמעותית מול מטבעות המדינות מהן ישראל מייבאת כמחצית מסך יבוא הסחורות. התפתחות זו צפויה להוריד מדדי המחירים בחודשים הקרובים. הורדנו את תחזית האינפלציה השנתית ל-0.4%.
"הביקושים של המוסדיים לאג"ח הממשלתיות, נכס העוגן בתיק, ממשיכים לגדול, אך ההיצע לא גדל ומחזורי המסחר ממשיכים לרדת בהדרגה. מרווחי האג"ח הקונצרניות בדירוגים נמוכים בישראל ירדו לשפל מאז משבר 2008, בעיקר בגלל המרווחים הנמוכים באג"ח הקצרות.
"למרות ייסוף השקל, בנק ישראל לא צפוי לשנות את מדיניותו בפגישתו הקרובה.
"הרבעון השלישי החזק בכלכלה האמריקאית לא צפוי לחזור על עצמו ברבעון הרביעי. אינפלציית הליבה בארה"ב התמתנה מעט. ציפיות הצרכנים לאינפלציה ארוכת הטווח בשפל של 30 השנים האחרונות.
"היחס סיכוי/סיכון שתמך בהעדפה מוחלטת של ההשקעה בארה"ב ובמשקל חסר באירופה השתנה מעט לטובת אירופה".