לאחר שנות השיא באקזיטים שחווה ההיי-טק הישראלי ב-2015 ו-2014, שנת 2016 מחזירה אותנו לפרופורציות. אנו עדים לצניחה בעסקאות רכישה מ-7.2 מיליארד דולר ב-2015 ל- 3.5 מיליארד דולר ב-2016. ישנה עצירה כמעט מוחלטת של הנפקות לראשונה של חברות היי-טק, לעומת 3.4 מיליארד דולר שווי חברות מהנפקות לראשונה בשנת 2015. כך עולה מדו"ח האקזיטים לשנת 2016 של פירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC Israel.
משבר או מקריות? על פניו, נראה כי מדובר בשנת בצורת באקזיטים ושנקלענו למשבר כלשהו. אך האמת אינה כה דרמטית. איננו חווים משבר, בוודאי לא משבר בסדרי גודל של שנת 2000 ולא של שנת 2008. נראה שאין סיבה נראית לעין לצניחה בכמות האקזיטים ולמעשה ההאטה מגיעה בעיקר בעסקאות הענק שחווינו בשנים האחרונות. לצורך השוואה עשרת העסקאות הגדולות בשנת 2016 הסתכמו לסך של 2.5 מיליארד דולר, לעומת 4.6 מיליארד דולר בשנת 2015.
אז מה בעצם השתנה? אותם הרוכשים מצויים בשוק הישראלי, וחלקם אף הגבירו את נוכחותם, הריביות עדיין נמוכות וחלופות ההשקעה הקיימות לא השתנו. למען האמת, לא השתנה הרבה, ואולי זו חלק מהסיבה למה שראינו ב-2016. כיוון שמאגר המשקיעים הפוטנציאלי נותר פחות או יותר כמות שהוא, אך טבעי הוא שלאחר גלי הרכישות של השנים האחרונות, לא רק בישראל תהיה הפוגה מסוימת בקרב רוכשים מסוימים לצורך ניצול ומקסום הטכנולוגיות והחברות שכבר נרכשו ולצורך בחינה של הטכנולוגיות החדשות להשקיע בהן. רכישת חברה והטמעתה בארגון היא משימה מורכבת בכל ארגון, לא משנה כמה גדול, צריך להקדיש משאבים משמעותיים בהצלחת ה- M&A.
בולטת העובדה כי הרוכשים הגדולים השנה שונים משמעותית מאלו בשנה הקודמת. עובדה זו תומכת בתיאוריה כי אותם הרוכשים הגדולים של שנות 2014 ו- 2015 לוקחים פסק זמן. במונחים כספיים 87% מהרכישות בשנת 2015 הן לא של רוכשים שביצעו רכישות בשנת 2016.
השנה, הרכישות הגדולות נעשו על ידי Oracle, Sony Cisco , Dentsply Sirona, ו- Francisco Partners(שזו האחרונה, היא היחידה שביצעה רכישה משמעותית גם בשנה הקודמת והיא גם היחידה שאינה רוכשת אסטרטגית, אלא פיננסית). יתכן שהמסקנה המתבקשת הינה שלמרות הנוכחות הגלובלית המאסיבית בישראל, ותהליכי הגלובליזציה באופן כללי, אין מספיק רוכשים גלובליים עם הכרות מספקת ונוחות לבצע רכישות בישראל, כך שנוצרות תקופות האטה משמעותיות לאחר גל רכישות. בהיעדר כמות רוכשים מספקת, מן הסתם, גם מחירי העסקאות יורדים. היעדרם של גופים בינלאומיים רבים מקהל הרוכשים הפוטנציאלים בישראל, הוא גם ההזדמנות הגדולה והפוטנציאל העצום שעדיין טמון בשוק ההיי-טק שלנו.
עסקת פלייטיקה: במהלך שנת 2016 נרכשה Playtika הישראלית על ידי Giant Interactive Group הסיני. עסקה זו לא נכללה בדוח זה, מכיוון ש- Playtikaנמכרה לראשונה בשנת 2014 ל-Caesars Interactive Entertainment,ומשכך, למרות היותה של Playtika חברה ישראלית ולמרות שהערך שלה נוצר בידי עובדים ישראלים, הרי שהאקזיט כאן נעשה כמעט לחלוטין על ידי Caesars Interactive Entertainment והרי מסמך זה הינו דו"ח אקזיטים ישראליים.
הכללתה של עסקה זו בדוח היה מביא לסך אקזיטים כולל של8 מיליארד דולר בשנת 2016. ניתן לחלוק כמובן על החלטתנו זו. עם זאת, ברור כי עסקת Playtika היא העסקה הגדולה ביותר שמבצע תאגיד סיני בישראל, ונכונו לנו עסקאות נוספות ורבות מול רוכשים סינים.
למה יש לצפות? יש גם הרבה בשורות טובות, יש הרבה כסף זמין להשקעות להיי-טק הישראלי. קרנות הון הסיכון הישראליות והזרות, משקיעים אסטרטגים, אנג׳לים ושאר גופי השקעה נוכחים בשוק עם יכולות השקעה משמעותיות ככל הנראה יותר מאי פעם. חברות ההיי-טק שתעסוקנה בבניית ערך לטווח ארוך וודאי יתקלו שוב בצונאמי של רכישות בעוד זמן מה, אליו נכון להגיע בשלים ומוכנים עם יצירת ערך וחדשנות.
שחקנים חדשים נכנסים לשוק הישראלי כל הזמן, ומתווספים לרוכשים הפוטנציאלים העתידיים. גופים סינים בראשם, מרגישים יותר ויותר נח לבצע עסקאות בישראל, דוגמת עסקת Playtika. כמות החברות והחדשנות הישראלית ממשיכה לפרוח ולשגשג וכמות הניסיון בניהול חברות מצליחות גדל מדי שנה. די בכך בכדי להיות אופטימיים לעתיד. אין ספק כי נועדו לנו שנות שיא רבות בהמשך.