אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי cמיטב דש, התייחס הערב להודעת הריבית שפורסמה היום ואמר כי "השינוי העיקרי שעשה בנק ישראל בהודעת הריבית שלו היה הוצאת המשפט "ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים" מהודעת הריבית. המשפט הופיע בהודעה מאז אוקטובר 2014. לא יהיה QE בישראל בזמן הקרוב והריבית לא תרד מתחת לאפס!"

 

כלכלני מיטב דש מעריכים כי "אין הרבה משמעות להכרזה זאת. זה לא הצעד הראשון לקראת הידוק המדיניות המוניטארית, אלא פשוט הכרה במציאות של השיפור בכלכלה המקומית, ירידה בסיכונים, התגברות הציפיות לעליית ריבית ה-FED והיעילות הנמוכה של כלים מוניטאריים הלא שגרתיים כגון ריבית אפסית, כפי שהוכח השנה. הסימן לכך שבסה"כ בנק ישראל לא הולך לשנות את מדיניותו בטווח הנראה לעין היה המשפט האחר שכן נשאר בהודעה "המדיניות המוניטארית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב"."

 

"מלבד זאת, לא היו בשורות משמעותיות בהודעת בנק ישראל. השוק בפועל כבר מגלם עליית ריבית בעוד כחצי שנה וכמעט שתי העלאות ריבית בעוד כשנה. כלכלני מיטב דש מעריכים כי השוק מגזים. בינתיים, ניתן להניח במקרה הטוב העלאת ריבית אחת לקראת סוף שנת 2017 וגם היא בתנאי שהאינפלציה תמשיך להתקרב ליעד והשקל ייחלש ביחס לסל. יש לקחת בחשבון שרגישות שע"ח לעליית הריבית בישראל תהיה מאוד גבוהה. היסטורית, שע"ח של השקל מגיב יותר חזק להעלאות הריבית לעומת להורדות הריבית. במצב שבנק ישראל יהיה בין הבנקים המרכזיים הראשונים בעולם שיעלו את הריבית אחרי ה-FED, כפי שמגולם בשוק, השקל אולי לא יתחזק כמו הדולר, אך התגובה עדיין תהיה עוצמתית. את זה בנק ישראל לא כל כך יכול להרשות לעצמו בגלל האינפלציה הנמוכה ויצוא הסחורות שמדשדש." סיכמו במיטב דש. 

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש