"אנו ממליצים על חשיפה בינונית ומטה באפיק המנייתי תוך חשיפת יתר לשוק המניות האמריקאי והיפני וחשיפת חסר לשוק האירופאי ולשווקים המתפתחים. שוק המניות הישראלי אטרקטיבי להשקעה". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים שפרסם היום אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב דש.
באפיק האג"ח הממשלתי, במיטב דש ממליצים על מח"מ של כ-5 שנים. כמו כן, הם מעדיפים את האג"ח הישראלי על פני האמריקאי. "אנו ממליצים על השקעה באפיק הקונצרני בישראל באג"ח בדירוגים AA מינוס ומעלה והקטנת החשיפה לאג"ח בדירוגים נמוכים יותר. את החשיפה לאפיק ברמות סיכון גבוהות יותר אנו ממליצים לרכז בחו"ל", הוסיף זבז’ינסקי.
עיקרי הדברים: "להערכתנו, רכישות הישראלים באינטרנט והיציאות לחו"ל, שגדלו בקצב גבוה מאוד השנה, היו אלו שהשפיעו על היחלשות בנתוני הרכישות בכרטיסי האשראי והמכירות ברשתות השיווק בישראל שנרשמה בחודשים האחרונים.
"לצד התוכניות הכלכליות שאמורות להגביר את הצמיחה, ההצהרות על ביטול הסכמי הסחר של הנשיא החדש בארה"ב מעלות חשש שגם החלקים ’הפחות טובים’ של התוכנית הכלכלית של טראמפ ייושמו במהירות.
"הנתונים הכלכליים באירופה היו די טובים. אולם, הסיכון הפוליטי עולה ובא לידי ביטוי בפתיחה מהירה של מרווחי האג"ח במדינות החלשות בהובלת איטליה. אחרי הבחירות בארה"ב גם האג"ח של ממשלת צרפת פתח פער מול האג"ח הגרמני.
"המשך פיחות מהיר של היואן הסיני והירידה ביתרות המט"ח מתחת לרמה הרצויה מעלים את הסיכון המשתקף מסין בטווח הקצר. הרשויות בסין עשויות להעלות את הריבית ו/או לאפשר פיחות גדול יותר של המטבע.
"הפער בין תחזיות הריבית שמגולמות בשוק לבין תחזית ה-FED לסוף שנת 2017 נסגר. הדולר עלה לשיא מאז תחילת שנות האלפיים מול הסל. הפער בין תשואות האג"ח בארה"ב לבין שאר העולם התרחב מאוד. כל הגורמים הללו, בתוספת העלייה בסיכונים מחוץ לארה"ב, צפויים למתן את עליית התשואות בארה"ב.
"להערכתנו, שוק האג"ח המקומי מגלם ציפיות מוגזמות לעליית הריבית ולאינפלציה לטווח הארוך. תלילות העקום המקומי עלתה משמעותית. אנו צופים שהמתאם בין התנהגות שוק האג"ח המקומי והאמריקאי עשויה להיחלש", סיכמו במיטב.