מידרוג קובעת דירוג Aa3.il (hyb) לכתבי התחייבות נדחים (סדרה יז’) עם מנגנון לספיגת הפסד קרן על-ידי מחיקה או מחיקה חלקית, המסווגים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק (קרי, מוכרים לצורך באזל III), בסך של עד 700 מיליון ש"ח ערך נקוב שיונפקו על-ידי הפועלים הנפקות בע"מ, חברה בת בבעלות מלאה של בנק הפועלים אשר הינה זרוע ההנפקות של הבנק. אופק הדירוג יציב.
התנאים העיקריים של כתבי ההתחייבות הנדחים המדורגים: 1. עומדים לפירעון בתשלום יחיד לאחר 10 שנים ועם אופציה של הבנק לפירעון מוקדם לאחר 5 שנים; 2. מהווים מכשיר מוכר על-ידי הפיקוח על הבנקים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק; 3. נחותים לכל יתר התחייבויות שאינן מסוגן (בכירים רק ביחס לבעלי המניות, למכשירים ברובד 1 ולהון רובד 2 עליון); 4. עומדים למחיקה מלאה או חלקית במקרה של ירידת יחס ההון העצמי רובד 1 מתחת ל-5%, ולמחיקה מלאה במקרה שיחליט המפקח על הבנקים על התקיימותו של אירוע מכונן לאי קיימות.
כמו כן, מידרוג קובעת דירוג Aaa.il לאגרות חוב (סדרות 35 ו- 36) בסך של עד 2.5 מיליארד ₪ ערך נקוב שיונפקו על-ידי הפועלים הנפקות בע"מ. אופק הדירוג יציב.
סיכום שיקולים עיקריים לדירוג כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים: "בהתאם למתודולוגיה של מידרוג, דירוג כתבי התחייבויות נדחים של בנקים עם מנגנון לספיגת הפסדים (המוכרים לצורך באזל (III מתבסס על הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק, אשר הינה העוגן לדירוג יתר התחייבויות הבנק ומגלמת את יכולת הבנק לשרת את התחייבויותיו על בסיס עצמאי, כלומר לפני הנחת תמיכת מדינה.
"מתוך ה- BCA, אשר משקף את הסיכון לכשל של הבנק ולכן תופס בצורה טובה את הטריגר החוזי (הטכני), אנו מבצעים התאמת דירוג לסיכון האשראי של מכשיר החוב לפי מאפייניו הספציפיים ומיקומו על סולם שבין חוב להון - בהתחשב במידת הנדחות המבנית של המכשיר, מנגנוני ספיגת הפסדים בתנאי המכשיר ואי הודאות בנוגע לנקודת הפעלתם (בטריגר החוזי, או לפי שיקול דעת המפקח על הבנקים). בהתאם למתודולוגיה, מידרוג אינה מניחה תמיכת מדינה בהתחייבויות נדחות בעלות מנגנון חוזי לספיגת הפסדים.
"דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים עם מנגנון ספיגת הפסדים של בנק הפועלים נמוך בנוטש אחד (1) מה- BCA של הבנק (aa2.il) ונמוך בשלושה (3) נוטשים מדירוג הפיקדונות של בנק הפועלים (Aaa.il), ומגלם את הערכתנו למידת הסיכון הטמונה בתנאי המכשיר ובהתחשב ברמת ה- BCA. הורדת הנוטש מגלמת את הנדחות המבנית ביחס ליתר התחייבויות הבנק (למעט ההון העצמי ומכשירים ברובד 1) ומנגנון ספיגת ההפסדים החוזי. בהתחשב ברמת ה- BCA של הבנק וברמת הלימות ההון הקיימת והצפויה להערכתנו, אי הוודאות לגבי הסבירות להגעה ל"נקודת אי הקיימות" הינה נמוכה ולפיכך לא גולמה בהורדת נוטש נוסף, כאשר אותו הדבר נכון גם לגבי חומרת ההפסד (מחיקה מלאה בהגעה ל"נקודת אי הקיימות")".