מיטב דש ממליצים על חשיפה בינונית ומטה באפיק המנייתי תוך חשיפת יתר לשוק המניות האמריקאי והיפני וחשיפת חסר לשוק האירופאי ולשווקים המתפתחים. שוק המניות הישראלי אטרקטיבי להשקעה. כך עולה מתחזית שנתית לשנת 2017 שפרסם הבוקר אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית השקעות.
זבז’ינסקי הוסיף: "באפיק הממשלתי אנו ממליצים על מח"מ של כ-4-5 שנים. אנו מעדיפים הטיית התיק לטובת האפיק השקלי. אנו ממליצים על השקעה באפיק הקונצרני בישראל באג"ח בדירוגים AA מינוס ומעלה והקטנת החשיפה לאג"ח בדירוגים נמוכים יותר. את החשיפה לאפיק ברמות סיכון גבוהות יותר אנו ממליצים לרכז בחו"ל".
להלן עיקרי הדברים: "מספר התפתחויות שהופיעו במהלך השנה יכולות לסמן מפנה בדרך לשיפור במצב הכלכלי בעולם בשנת 2017. אולם, הסיכונים גברו אחרי הבחירות בארה"ב.
"המדיניות החדשה בארה"ב מרחיבה את מניפת האפשרויות לגבי הכיוון הכלכלי הן לצד השלילי, אך גם לחיובי. בשלב זה, אי אפשר לבטל חשד שהחלקים פחות טובים של התוכנית הכלכלית לא יישאר רק כהצהרה לפני הבחירות.
"אנו לא צופים האצה משמעותית בריבית ה-FED ומניחים עד שתי העלאות הריבית במהלך 2017 לאחר העלייה בדצמבר הקרוב.
"נוכח הסיכונים הפוליטיים הגדולים וקובעי המדיניות נטולי היכולת לבצע מהלכים, המשק האירופאי מהווה את הסיכון העיקרי במבט לשנה הקרובה. גם מבלי שיפור משמעותי בכלכלה היפנית, שוק המניות היפני צפוי לבלוט לטובה. לאחר ההתאוששות שחלה השנה, שוב עלו הסיכונים למדינות המתפתחות ובפרט לסין.
"צמיחת המשק הישראלי צפויה לעלות בשנת 2017 ל-3.5%. הסיכונים העיקריים נובעים מההתפתחויות בעולם. עמידות המשק מפני משברים חלשה יותר מבעבר. לאחר הירידה המסתמנת בכמות העסקאות בשוק הדיור גם עליית המחירים צפויה להיבלם. בנק ישראל לא צפוי לשנות את הריבית לפחות עד השליש האחרון של שנת 2017. צפויה התחזקות מתונה של השקל ביחס לסל המטבעות.
"אנו לא צופים עלייה משמעותית בסביבת האינפלציה בישראל ומעריכים שהאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים ובשנת 2017 תסתכם ב-0.5%-1.0. ההיקפים הגדלים במהירות של כספי החיסכון ארוך הטווח ימשיכו לתמוך בשוק ההון המקומי.
"שוקי המניות עלולים לאבד בשנה הקרובה את הריביות הנמוכות, ’הזרז’ העיקרי שדרבן אותם מאז המשבר. לא בטוח שהשווקים יקבלו במקום כוחות ’שווי ערך’ שיתמכו בהם. הסיכונים לשוק האג"ח עלו, אך כוחות רבים וחזקים צפויים למנוע עלייה משמעותית וממושכת בתשואות", סיכמו במיטב דש.