מעלות מאשררים דירוג +A ללייטסטון בתחזית יציבה

מעלות אישררה היום דירוג מנפיק +A לחברת לייטסטון. תחזית הדירוג יציבה. 

מבחינת הפרופיל העסקי של לייטסטון, מעלות מציינים את מיקוד הפעילות בתחום הדירות להשכרה ומעריכים כי הוא יציב בהשוואה לענפי נדל"ן מניב אחרים. עוד מציינים במעלות את הפיזור הגיאוגרפי על פני מספר נרחב של מדינות בארה"ב ופיזור הולם בין תחום המגורים לתחום המסחרי וכן פיזור גבוה מבחינת מספר נכסים ומספר דיירים. שיעורי תפוסה גבוהים בנכסי המגורים. תכנית השקעות בהיקפים גבוהים יחסית בפרוייקטי ייזום המגבילה את הערכת מעלות לרמת הפרופיל העסקי.

באשר לפרופיל הפיננסי, מעלות מציינים נראות טובה של תזרימי מזומנים בשל אופי הפעילות ויציבות הנכסים הקיימים; יחס כיסוי ריבית נמוך יחסית לקבוצת ההשוואה, בשל פעילות הייזום, אשר צפוי להשתפר בשנת 2017 עם השלמת פרויקט מגורים להשכרה בפיתוח. מדיניות פיננסית של שמירה על שיעור מינוף נמוך מ-60%; שיעבוד מרבית תיק הנכסים, המצמצם את הגמישות הפיננסית של החברה.

תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו כי תיק הנכסים המניבים של לייטסטון ימשיך להניב תזרימי מזומנים יציבים בטווח הזמן הקרוב. התחזית משקפת גם את הערכת כלכלני מעלות כי רכיב הייזום מסך הנכסים יישמר ברמה של עד 15% מסך השווי הנכסי, בהתבסס על מדיניות ההנהלה שהוצגה בפנינו. בהתחשב בתכנית ההשקעות הנרחבת יחסית, היחסים ההולמים את הדירוג הנוכחי הם חוב לחוב והון עצמי נמוך מ-60% ויחס EBITDA להוצאות מימון של 1.3X-1.5X, תוך שמירה על נזילות "הולמת". 

מיקוד הפעילות בתחום הדירות להשכרה שאנו מעריכים כיציב בהשוואה לענפי נדל"ן מניב אחרים.פיזור גיאוגרפי על פני מספר נרחב של מדינות בארה"ב ופיזור הולם בין תחום המגורים לתחום המסחרי.פיזור גבוה מבחינת מספר נכסים ומספר דיירים. שיעורי תפוסה גבוהים בנכסי המגורים. תכנית השקעות בהיקפים גבוהים יחסית בפרוייקטי ייזום המגבילה את הערכתנו לרמת הפרופיל העסקי.