לאומי בסקירת מאקרו: דיווחי החברות לרבעון השלישי של השנה מפתיעים לטובה, אך בו בזמן מציירים תמונה בה הגידול ברווחים מקורו בתהליכי התייעלות. כל תהליך יציאה ממשבר מתחיל בהתייעלות החברות אך חייב להמשיך בגידול במכירות. נתוני המקרו מצביעים על כך כי הגידול במכירות לא יגיע ללא הרחבה משמעותית של מאזני הבנקים או חבילת תמיכה פיסקאלית של ממשלת ארה"ב. במציאות הפוליטית בארה"ב היום אנו מאמינים כי ללא רוב דמוקראטי יהיה קשה לאובמה להעביר חבילת תמריצים פיסקאלית, ולכן אנו ממליצים למשקיעים להמתין לתוצאות הבחירות ולשקול את השפעותיהן על השווקים. זאת למרות שאנו מאמינים כי צעדי ההקלה הכמותית יגדילו בטווח הקצר את התיאבון לנכסים מסוכנים.
עם זאת, אנו ממשיכים להחזיק בדעה כי הכלכלה המערבית נמצאת במסלול של האטה בתהליך ההתאוששות ואיננו עומדים בפני שלב נוסף של מיתון בכלכלה העולמית. לפיכך, אנו מעריכים כי מחירי המניות נמוכים באופן יחסי. יחד עם זאת, לאור סנטימנט המשקיעים והנתונים המתפרסמים התנודתיות צפויה להמשיך לאפיין את השווקים בטווח הנראה לעין. אנו ממשיכים להמליץ למשקיעים אוהבי הסיכון להמשיך ולחפש נכסים במחירי הזדמנות אך לקחת בחשבון שטווח ההשקעה צריך להיות ארוך. במקביל, משקיעים החוששים מהתנודתיות בשוק בטווח הקצר עדיף שיתרחקו מן הזירה בזמן זה.