מידרוג מאשרת מחדש דירוג il.A1 באופק יציב לאגרות החוב (סדרות ב’ ו-ג’) שהנפיקה חברת ה-IT וואן טכנולוגיות תוכנה.
במידרוג מציינים כי "החברה מציגה בשנים האחרונות צמיחה חיובית המבוססת על צמיחה אורגאנית במגזר תשתיות המחשוב, צמיחה באמצעות מיזוגים ורכישות בתחום פתרונות התוכנה המאופיין, בדומה לענף, בצמיחה פנימית חלשה. במסגרת זאת ניכרת תרומתה להכנסות ולרווח התפעולי בעקבות בין היתר רכישת החברה לאוטומציה ויישום תכנית התייעלות בחברה זו, המשקפת להערכתנו יכולת טובה של החברה בביצוע מיזוגים ורכישות ומהווה גורם חיובי בדירוג.
"רווחיותה התפעולית של החברה מוערכת על-ידי מידרוג כטובה ויציבה. מגזר פתרונות התוכנה, מציג רווחיות תפעולית גבוהה יחסית, ואחראי לחלק העיקרי ברווחי החברה, בין היתר, הודות לפעילותבתחום מערכות ERP שהינו בעל ערך מוסף גבוה וחסמי מעבר גבוהים. מגזר תשתיות המחשוב, מאופיין בשיעורי רווחיות נמוכים יחסית, אולם רווחיות החברה בתחום זה יציבה וטובה ביחס לקבוצת ההשוואה", הוסיפו.
רמת המינוף של החברה מוערכת על-ידי מידרוג כמתונה, כפי שבא לידי ביטוי ביחס חוב פיננסי ברוטו מותאם למקורות הוניים (קאפ) של כ-%39 נכון ליום 30 ביוני. זאת, לצד יחסי כיסוי מהירים הבולטים לחיוב ביחס לדירוג. צורכי ההשקעה השוטפים של החברה מתונים, ולצד מדיניות חלוקה של כ-66% מהרווח הנקי, צפויה החברה להוסיף ולייצר תזרים מזומנים חופשי, לפני השקעות במיזוגים ורכישות, בהיקף של 10-25 מיליון ₪. לחברה יתרות נזילות בהיקף משמעותי אשר מיועדות, להערכתנו, לשמש את החברה לפעילות השוטפת וכן למימון מיזוגים ורכישות.
תרחיש הבסיס של מידרוג מעריך כי המגמות שאפיינו את השנים האחרונות ימשיכו לתוך שנת 2017, כאשר מחזור ההכנסות ינוע סביב 1.3 מיליארד ₪ תחת ההנחות כי החברה תמשיך להציג צמיחה פנימית מתונה בתחום תשתיות המחשוב, צמיחה באמצעות מיזוגים ורכישות בתחום התוכנה המפצה, כאמור, על צמיחה פנימית חלשה. רווחיות החברה, כך לפי תרחיש הבסיס תנוע בטווח 7.0%-6.5% ומייצגת המשך רווחיות טובה בתחום שירותי התוכנה לצד המשך יציבות ברווחיות תחום תשתיות המחשוב. לאורך השנים, הנהלת החברה מציגה ניהול שמרני ועקבי.