מידרוג מאשרת מחדש דירוג Baa1.il באופק יציב לסדרות האג"ח (ב’, ג’ ו- ד’) שבמחזור של חברת צ.מ.ח המרמן. כמו כן, מאשרת מידרוג דירוג זהה להרחבת סדרה ד’ בסכום של עד 70 מיליון ש"ח ע.נ.. תמורת ההנפקה תשמש למחזור חוב ולפעילות שוטפת של החברה.
דירוג החברה משקף את הוותק הרב של פעילות החברה וניסיון החברה; את איכות ומיקום הפרויקטים של החברה אשר חלק ניכר בהם ממוקם באזורי ביקוש; החברה נהנית מקצב מכירות טוב בפרויקטים השונים בביצוע; איתנות החברה הולמת את הדירוג, נכון ליום 30.06.2016, יחס החוב ל-CAP עמד על כ- 67% וזאת בהתאם לתחזיות מידרוג בדירוגים קודמים; רווחיותה ממוצעת ביחס לענף, עם זאת, היקף פעילות החברה והיקף ההון העצמי נמוכים ביחס לחברות המדורגות הגדולות במשק; נכון ליום 30.06.2016, החברה הראתה FFO חיובי כתוצאה מהכרה בהכנסה לאחר אכלוס יח"ד וזאת בניגוד לשנים האחרונות, היקף ה-FFO ויחסי הכיסוי של החברה אף צפויים להשתפר בטווח הקצר והבינוני וזאת בעקבות השלמה ואכלוס יח"ד של פרויקטים שהסתיימו ופרויקטים בביצוע בהם שיעורי מכירות גבוהים.
עם זאת, לחברה היקף פעילות נמוך יחסית אשר עלול לתרום לתנודתיות בהיקף ה-FFO ויחסי הכיסוי לאורך זמן; לחברה גמישות ונזילות סבירות ביחס לרמת הדירוג, נכון ליום 30.06.2016, לחברה יתרות נזילות בסך של כ- 59 מיליון ₪ ומסגרות אשראי לא מנוצלות בסך של כ- 29 מיליון ₪ (יש לציין כי מסגרות האשראי של החברה חתומות לטווחי זמן קצרים ומתחדשות מעת לעת): אתגרי החברה מתבטאים בעיקר בהמשך שמירה על היקף פעילות הקיים, באופן שמצריך את החברה לרכוש קרקעות בתנאי שוק.
ההון העצמי הנדרש בהשקעה בקרקעות לצורך שמירה על היקף הפעילות של החברה הינו גבוה יותר ביחס לעבר ולפיכך שיעורי הרווחיות צפויים להיות נמוכים בהשוואה לעבר. יחד עם זאת, החברה יכולה להקטין חשיפה זו על ידי ביצוע עסקאות קומבינציה והתחדשות עירונית בהן ההון העצמי הנדרש נמוך יותר; חלק מהדירות למכירה של החברה הינם בטווח מחירי דירות היוקרה ובהתאם החברה חשופה לשיווק דירות אלה (במיוחד פרויקט נווה צדק), אשר יש בהן כדי להשפיע על תזרים ורווחיות החברה. עם זאת, כלכלני מידרוג מציינים כי היקף שווי המלאי של דירות אלו איננו מהותי ביחס לסך היקף שווי המלאי של החברה, באופן שממתן השפעה זו.