פרטנר מציגה דוחות המצביעים על התייצבות בתוצאות הנובעת בין היתר גם מירידה מסוימת בלחץ התחרות. כך עולה מתגובת אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר ברוקראז’ בפסגות, לדוחות פרטנר לרבעון השני. שרף מותירה המלצת "תשואת יתר" במחיר יעד של 21 שקל - אפסייד של 12%. להלן עיקרי ההמלצה:
"הכנסות – ירידה של כ- 14% בהכנסות ביחס לרבעון הקודם הנובעת בעיקר מירידה בהכנסות מציוד קצה ובהכנסות מנשיונל רומינג מהוט שעברה להסכם שיתוף אתרים החל מהרבעון הנוכחי (מהלך שיושלם עד סוף 2016), להלן הנקודות העיקריות:
"ירידה של כ- 54 מיליון ₪ בהכנסות משירותי סלולר שנובעת בעיקר מירידה בהכנסות מהוסטינג (נשיונל רומינג) של הוט ומקוזזת באופן חלקי על ידי הכנסות נשיונל רומינג עונתיות והכנסות אחרות חד פעמיות.ירידה בהכנסות מציוד קצה בהיקף של 83 מיליון ₪ בעיקר על רקע שינוי מדיניות מתן אשראי ללקוחות על ידי החברה מתוך הצורך להקטין את החשיפה של החברה לחובות מספוקים בגין רכישת ציוד קצה. ירידה של כ- 7 מיליון ₪ בהכנסות החברה משירותים קווים נוכח התחרות וירידה בהכנסות משיחות בינלאומיות.
"על אף הירידה שנרשמה בהכנסות נרשמה יציבות ברווח התפעולי שהסתכם ב- 67 מיליון ₪ בדומה לרבעון המקביל ונבע בין היתר מירידה בהוצאות OPEX בסך של 40 מיליון ₪ ביחס לרבעון הראשון כתוצאה מחסכון והשתתפות בעלויות התפעול על ידי חברת הוט תחת ההסכם החדש לשיתוף האתרים שצפוי להיות מושלם במהלך שנת 2016.
"שחיקה קלה נרשמה ב- EBITDA על רקע היציבות ברווח התפעולי. ה- EBITDA בסלולר הסתכם ברבעון ב- 155 מיליון ₪ בהשוואה ל- 160 מיליון ברבעון המקביל וה- EBITDA מהקווי הסתכם ב- 73 מיליון לעומת 76 מיליון ₪, סה"כ נרשמה שחיקה של כ- 8 מיליון ₪ או 3.4%. שיעור ה- EBITDA עמד על 25.4% הרבעון בהשוואה ל- 23% ברבעון המקביל.
"השקעות הוניות CAPEX ירדו בשיעור חד מ- 111 מיליון ₪ ברבעון המקביל ל- 57 מיליון ₪ ברבעון הנוכחי, ירידה של 49%. FCF לפני ריבית הסתכם ב- 160 מיליון ₪ בהשוואה ל- 24 מיליון ברבעון המקביל ואחרי ריבית ב- 119 מיליון ₪ בהשוואה לתזרים חופשי שלילי של 28 מיליון ₪ ברבעון המקביל. העלייה נובעת בין היתר מתקבול חד פעמי בסך 35 מיליון ₪ מהוט מתוך סך של 250 מיליון ₪.
"להלן מספר אינדיקציות תפעוליות נוספות: ירידה נאה בשיעור הנטישה ל- 9.8% (רבעון קודם 11.2% ורבעון מקביל 10.9%). מתחילת התחרות שיעור הנטישה היה דו ספרתי לאורך כל הרבעונים. הירידה בשיעור הנטישה במידה וימשך יקטין את המעבר של המנויים ואת עלות שימור הלקוח עבור החברה. תוספת של 79 אלף מנויי פוסט פייד בהשוואה לרבעון המקביל וביחס לרבעון ראשון תוספת של 8 אלף מנויים (שנובעת מתוספת מנויי פוסט פייד המקוזזת באופן חלקי על ידי ירידה במספר מנויי הפרי פייד).
"ירידה ב- ARPU של 2 שקלים – ירידה של 5-6 ₪ נרשמה נוכח המעבר של הוט מהסכם אירוח להסכם שיתוף אתרים (המכתיב השתתפות ב- CAPEX ו – OPEX ולא הכרה בהכנסות) וירידה של כ- 1 ₪ נוכח המשך התחרות. את הירידה הזו קיזזו הכנסות מנשיונל רומינג עונתי (כ—3- 2 ₪), הכנסות מהסכם הוט הקובעות הכנסות חד פעמיות משירותים.
"המשך ירידה במספר המועסקים בסוף הרבעון הנוכחי עמד על 2,740 עובדים , ירידה של כ- 18% ביחס לרבעון המקביל ושל כ- 3% ביחס לרבעון הראשון של השנה. החברה ממשיכה במגמת הפחתת החוב במטרה לשפר את היחסים הפיננסים ולהתאים את הוצאות המימון לירידה ברווחיות החברה. החוב נטו של החברה הסתכם ב- 1.964 מיליארד ₪, בהשוואה ל- 2.626 מיליארד ש"ח בסוף הרבעון השני.
"לסיכום: ירידה בשיעור הנטישה, עלייה בהיקף מנויי הפוסט פייד, שחיקה קלה ב- ARPU, יציבות ברווח החברה והמשך הפחתת החוב בשוק שעדיין סובל מתחרות אגרסיבית. אנו מעריכים כי החברה תמשיך לפעול לשיפור הפעילות ולכניסה לתחומים חדשים על מנת למצב את עצמה כקבוצת תקשורת כוללת וזאת על אף האתגרים הצפויים בענף בפן התחרותי ברבעונים הקרובים".