במיטב דש ממליצים על מח"מ התיק ברמה של כ-4 שנים, וכן ממשיכים להמליץ על גישה דפנסיבית באפיק המנייתי. למשקיעים אוהבי סיכון, מומלץ להגדיל חשיפה למניות הסיניות. כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים מאת הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי.
מעיקרי הדברים, עולה כי מצבו של תקציב המדינה ממשיך להיות חזק, תוך המשך גידול בגביית המסים. זבז’ינסקי מדגיש כי הביקוש לדירות החדשות עדיין גבוה, אך לא ברור כמה מתוכו נובע משיווק הדירות המסובסדות. היצע הדירות החדשות הזמינות למכירה עלה לשיא.
האטה בפדיון ענפי הבנייה וירידה בענף פעילויות הנדל"ן עשויים להעיד על האטה בשוק הנדל"ן. השכר הממוצע במשק ממשיך לגדול בקצב מואץ, במיוחד השכר הריאלי, ולתמוך בצריכה הפרטית. קצב מתון יחסית של הגידול במשרות שכיר נובע בין היתר מהמצב של הגעה לתעסוקה מלאה. חלה הרעה בכושר שירות החוב של החברות הבורסאיות תוך ירידה ברווחיות.
"ההפתעה של חודש יוני בכמות המשרות החדשות בארה"ב ממחישה שהתנודתיות במספר המשרות בפרקי זמן קצרים רק לעיתים רחוקות מעידה על שינוי המגמה. גם הנתונים האחרים במשק האמריקאי היו לאחרונה חיוביים ברובם", הוסיף. "עליית ריבית ה-FED בסוף השנה לא ירדה מהפרק".
במיטב דש מעריכים כי ירידות שערים במניות הבנקים באירופה עשויות להוביל למחנק אשראי במגזר העסקי. חלה הרעה ניכרת בסקרי הסנטימנט במגזר העסקי והצרכני בבריטניה אחרי ה-Brexit.
שוקי המניות והאג"ח האמריקאי הגיעו לשיא בו זמנית. להערכת מיטב דש, לשוק האג"ח יש יותר סיבות לכך. "תופעת התשואות הנמוכות ואף שליליות באג"ח הממשלתיות עשויה להישאר זמן רב. מלבד הסיבות הספקולטיביות, יש לה סיבות רציונאליות רבות. ירידת התשואות בישראל הייתה קטנה בהשוואה לעולם. הפער מול ארה"ב עשוי להיסגר במידה והתשואות בארה"ב יעלו. המשקיעים המוסדיים הגיעו לשיא המשקל מאז 2005 בשוק האג"ח הממשלתי".