אתמול פרסם בנק ישראל את המרווח השקלי לחודש אוגוסט (ההפרש בין עלות המקורות/פיקדונות לבין מחיר האשראי). כפי שניתן לראות בגרף המצ"ב קיימת התאמה ברורה בין המרווח השקלי (הציר השמאלי) לבין ריבית בנק ישראל (הציר הימני). העלאת הריבית העקבית של בנק ישראל בשנה האחרונה תאפשר לבנקים לחזור למרווח שקלי נורמטיבי של כ-3% -3.5% כפי שהיה לפני המשבר. בכך, הסביבה המוניטארית מכינה את הקרקע לתוצאות טובות למערכת הבנקאית בחציון השני של 2010 ואל תוך שנת 2011.
על בסיס מגמה זו, ביחד עם התמתנות בשיעורי ההפרשות לחומ"ס יכולים חלק מהבנקים הגדולים (לאומי, פועלים ומזרחי) להניב תשואה על ההון של מעל 13% ברבעונים מסוימים. מצב זה עשוי לגרום להתרחבות במכפילי ההון של הבנקים העומדים היום סביב- 1 עד 1.1 לכוון ה- 1.1 עד 1.2.
אנחנו ממשיכים עם המלצת קניה מזרחי ( מחיר יעד 40 ₪), פועלים (מחיר יעד 18.35 ₪) ותשואת יתר לאומי (מחיר יעד 18.60 ₪).