סביבת הריביות הנמוכות השוררת בעולם ובמשק המקומי מזה תקופה ארוכה תמכה רבות בצמיחתו של סקטור חברות נדל"ן. אשראי צרכני זול יחסית הביא את הביקושים לרמות כמעט קשיחות אשר, לדעת הרבים, אף יוצרות סוג של בועה. אילו חברות יזמיות נהנות ממקורות אשראי נגישות על מנת להמשיך ולהרחיב את פעילותן תוך הקמת פרויקטים חדשים וגדולים יותר. כך גם חברת בניה ביג אשר מנצלת היטב גם את המגמה הידועה בשם "פרבור מסחרי" תוך הקמת מרכזים מסחריים פתוחים בשולי הערים, וגם את האופי הצרכן הישראלי שנוטה לבלות בפנאי במרכזי קניות. ובינתיים המשקיעים ממשיכים לחייך "ביג סמייל".
כאמור, חברת ביג מרכזי קניות הוקמה בשנת 1995 על ידי יהודה נפתלי, אך בצורתה הנוכחית מתקיימת מאז שנת 2004. מאז עוסקת ביג בעיקר בייזום והקמה של מרכזי מסחר פתוחים הנקראים לעיתים פאואר סנטר. החברה פועלת בעיקר בישראל ובארה"ב (ומעט בסרביה). נכון לסוף השנה שעברה, החברה החזיקה ב-52 מרכזי מסחר (מתוכם 22 בישראל ו-28 בארה"ב) על פני שטח להשכרה כולל של 972 אלף מ"ר. כך הפכה החברה במהירה יחסית לאחת חברות הגדולות בתחומה. מניותיה של החברה נסחרות בבורסת ת"א לפי שווי לא מבוטל של 2.82 מיליארד שקל ונכללות במדד מייצג מוביל ת"א 75, ובמדד נדל"ן 15. כאמור, החברה נשלטת על ידי משפחת נפתלי (68%), אך המשקיעים המוסדיים החליטו שלא ליטול חלק מהותי בהון מניותיה אלא העדיפו אג"ח של החברה.
תופעת פרבור מסחרי טומנת נדידת מרכזים מסחריים אל שולי הערים כאשר היתרון הבולט שלה הינו הגודל. מרכזים כאלו, כגון Power Center ו-Outlet נבנים בדרך כלל סמוך לצמתים מחוץ לעיר או באזורי תעשייה הסמוכים לערים. בחברת ביג מציינים כי נכון להיום מרכזים אלו נהנים משיעור תפוסה מלאה של 100%(!). יתרה מכך, בשנים האחרונות החלה החברה להקים ולאכלס במהירה בשולי הערים גם מרכזי קניות סגורים (קניונים), כגון Big Fashion, הסמוכים לעיתים לתחנות רכבת וכדומה. מרכזי קניות פתוחים הינם גדולים יחסית המושכרים בדרך כלל ביחידות גדולות הכוללים מקומות חניה רבים. ייחודם של הנכסים אלו נעוץ בכך שהם מאפשרים לשוכרים להקים חנויות גדולות במיוחד בעלויות נמוכות יחסית. מאידך, לקונים מאפשר מרכז קניות לבצע קניות במגוון חנויות בעלות מבחר מוצרים גדול, במיקום נוח, נגיש וללא בעיות חניה. אילו מרכזי Big Fashion משלבים חנויות "בוטיק", בשטחים קטנים יותר, חנויות מותגים, יחד עם חנויות שמהוות עוגנים, מתחמי הסעדה ובילוי ואשר יחד מייצרים חווית קניות כה חשובה לצרכן הישראלי. במקביל, גוברת הדילמה של מספר מרכזי קניות עודף לנפש, אך בדומה ל"בועת מחירי הדיור", מגמה זו יכולה להימשך עוד שנים ארוכות.
את שנת 2015 סיכמה החברה עם עליה משמעותית של כ-40% במחזור ההכנסות, בהשוואה לתקופה אשתקד, ולסך 480 מיליון שקל. עם זאת, בשל עליית ערך הנכסים מתונה יותר (רווח חשבונאי ולא תזרימי), הרווח התפעולי השנתי של החברה נותר כמעט ללא השינוי בסך של 638 מילון שקל. גם עליה בהוצאות מימון שחקה מהרווחיות של החברה, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-308 מיליון שקל לעומת 430 מיליון שקל בשנה המקבילה. יחד עם זאת, פעילותה השוטפת של החברה הזרימה לקופתה, במהלך התקופה הנסקרת, מזומנים בהיקף לא מבוטל של 136 מיליון שקל, ובהמשך לתזרים מזומנים תפעולי חיובי של 78 מיליון שקל בשנת 2014. נכון למועד הדוח האחרון, עמדו לרשות החברה מזומנים ונזילים בהיקף של כמעט 250 מיליון שקל, והונה העצמי (שווי החשבונאי של החברה בספרים) הסתכם ב-2.85 מיליארד שקל, כלומר בהתאם לשווייה של ביג בשוק. לפי כך, תשואה על הון, אותה מציגה חברה, עומדת על 12.5% והינה גבוהה בהשוואה למתחרות רבות בשוק.
כמו כן, ביג נסחרת במכפיל נמוך יחסית 9, בהשוואה ל-22 של עזריאלי ו-11 של גזית גלוב. גם המנוף הפיננסי של ביג הינו נמוך יחסית ואינו גבוה מהמתחרות בסקטור. כל זאת לאחר שמניית החברה השלימה עליה נאה של כ-60% במהלך השנתיים האחרונות, בהשוואה למדד המייצג אשר ירד ב-15%. גרעין שליטה מהותי בחברה ויכולת גבוהה לייצר מזומנים מפעילות השוטפת מהווים מעין בטוחה לחלוקת הרווחים לבעלי המניות של ביג. כך בשנת 2014 עודכנה מדיניות הדיבידנד בחברה והוחלט כי מדי שנה החברה תחלק לפחות 30% מה-FFO שלה. מדד זה עמד בסיכום שנת 2015 על 240 מיליון שקל, שבעקבותיו החברה הצהירה על היקף חלוקה שיא. אי לכך, תשואת הדיבידנד השנתית, הנגזרת ממחיר מניה עדכני, מסתכמת בשיעור של 4.5% והינה תחרותית בהחלט ביחס לסקטור.
עוד ראוי לציין כי השנה, ביג רכשה החוצה את שותפה בחברה פרטית קניאל תעשיות, בכוונה לפתח פעילות ייצור קופסאות פח. טרם ידוע היקף פעילות הצפויה זו, אך מכך נובעת כוונת החברה לגוון את פעילות הליבה שלה הן באמצעות התרחבות בשווקים גיאוגראפיים נוספים והן כניסה לתחומים חדשים. בשל מצבה פיננסי איתן, מדורג חוב החברה בדירוג גבוה יחסית 1A של מדרוג (השקול ל-A+ של מעלות) המאפיין יכולת חברת ביג לפרוע את התשלומים בגין ההתחייבות שהיא מעבר לממוצע בהשוואה לחברות מקומיות אחרות. לסיכום, חברת ביג סיכמה שנה טובה יחסית וממשיכה בפיתוח פרויקטים משמעותיים אשר ישמשו כמקור יצירת מזומנים נוסף בשנים הבאות. מצבה פיננסי ויכולת תזרימית מאפשרים לחברה להמשיך ולחלק דיבידנד נאה לבעלי המניות כאשר החברה נסחרת עדיין במכפיל סביר מאוד בהתחשב במדדיה התפעוליים. מניית ביג יכולה להוות פתרון גם למשקיע סולידי יותר כאלטרנטיבה לפתרונות אג"ח רבים.