בנק ישראל הותיר בפעם נוספת את הריבית במשק ללא שינוי ברמה נמוכה ורמז כי השינוי במדיניותו צפוי רק בשנה הבאה. לפי כך, רמת הריביות האפסיות נשמרת ועימה גם תשואות הנמוכות באפיק אג"ח. בתנאים הללו משקיעים פעילים בבורסה נאלצים לאתר אלטרנטיבות עודפות באפיקים אחרים על אף התנודתיות הגבוהה, וכפועל יוצא, אי יציבות בשווקים פיננסיים. אחת האלטרנטיבות המספקות מענה למשקיע, המעוניין בתשואה מניבה, טמונה בתחום חברות שמחלקות רווחים באופן שוטף לבעלי מניותיהן ופועלות בתחומים דפנסיביים. אחת החברות הללו הינה רשת מזון הגדולה בישראל, שופרסל, אשר מציגה שיפור בביצועים תפעוליים וכספיים תוך יישום מהלכים אסטרטגיים המיועדים להתמודד עם תחרות עזה בתחום גם בהמשך.
שופרסל הינו אחד התאגידים הוותיקים במשק המקומי אשר נוסד בשנת 1957. כיום החברה פועלת ב-3 מגזרים: קמעונאות, הנדל"ן ותחום ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי. תחום עיסוק הליבה של הקבוצה הינו בעלות וניהול רשת של סופרמרקטים (277 חנויות מזון) הגדולה והמובילה בישראל מבחינת היקף מכירות. רשת סניפים פרוסה בכל רחבי הארץ ושטחה הכולל מסתכם ב-514 אלף מ"ר. מניותיה של שופרסל נסחרות בבורסת ת"א לפי שווי לא מבוטל של 2.53 מיליארד שקל ונכללות במדד מוביל מייצג ת"א 75. בעלת השליטה בחברה הינה קבוצת דיסקונט השקעות (53%) לצד קבוצת ברונפמן-פישר (ישראלום) המחזיקה ב-19% הנוספים מהון המניות.
את שנת 2015 סיכמה הקבוצה עם יציבות במחזור ההכנסות (נשמרת מזה שנים) אשר הסתכם ב-11.5 מיליארד שקל. יתרה מזאת, החברה עברה לרווח תפעולי חיובי בסך 274 מיליון שקל בהשוואה להפסד של 47 מיליון שקל בשנת 2014, ובשורה התחתונה דיווחה על רווח נקי של 150 מיליון שקל לעומת הפסד של 110 מיליון שקל בשנה אשתקד הגרועה עבורה. כמו כן, פעילותה השוטפת של הקבוצה הזרימה לקופתה מזומנים בסכום נאה של 947 מיליון שקל וזאת בהמשך לתזרים תפעולי חיובי של 330 מיליון שקל בסיכום שנת 2014. בעקבות זאת, מצב הנזילות של הקבוצה, נכון לסוף השנה שעברה, השתפר דרמטית כאשר סך המזומנים והשקעות נזילות הסתכמו בכ-1 מיליארד שקל.
לפי כך, נראה כי הקבוצה שמרה על הפוזיציה המובילה בתחום המזון המקומי על אף התחרות העזה בעיקר מצידן של רשתות מוזלות (דיסקאונט) ההולכות ומתרחבות הן באזורי מסחר ותעשיה והן בתוך הערים. וזאת בין היתר בזכות יישום מוצלח של התוכנית האסטרטגית, אשר הושקה בקיץ 2014, וכניסה לתחום המסחר המקוון. כמו כן, הכישלון של רשת מזון מתחרה, מגה, ייצר בפני שופרסל הזדמנות עסקית לא ממומשת. בשופרסל המשיכו לצמצם הוצאות תפעול באמצעות פיתוח יכולת אספקה עצמאית של סחורות לסניפים ופיתוח מועדון הלקוחות והמותג הפרטי. בחברה מציינים את הצמיחה המשמעותית של ערוץ המכירות המקוון, שופרסל אונליין, קרי מכירות מוצרי מזון באינטרנט שחוסכות ללקוח זמן הגעה לסניף. שיטה זו צוברת בשנים האחרונות תאוצה מרשימה כתוצאה משינוי דפוסי הצריכה בישראל ובעולם. מכירות מקוונות מהוות כיום כ-6% מסך ההכנסות של שופרסל, כלומר כ-700 מיליון שקל לשנה, ותופסות נתח גדול יותר משנה לשנה. יתרה מזאת, שופרסל החלה גם בשיווק מקוון של מוצרי נון פוד במגוון קטגוריות, בהן ריהוט לבית ולגן, טקסטיל והלבשה לבית, מחנאות פנאי ונסיעות, מוצרי חשמל אלקטרוניקה ומזון לבעלי חיים.
תחרות העזה בתחום המזון נמשכת לאחר שקיבלה רוח גבית חזקה בתקופת המחאה החברתית בישראל (מחאת הקוטג’ 2011). שחקני התחום רבים החלו להציע מוצרים מוזלים יותר ולפתח חזית מול חברות העוגן כמו שופרסל. כך החברות הגדולות נאלצו להתאים את עצמן למציאות החדשה, השיקו מותגים פרטיים הזולים יותר והחלו להתמקח מול הספקים תוך יצירת בסיס לקוחות איתן ונאמן קרי חיזוק הקשר עם הלקוח. עוד ראוי לציין כי לאחרונה הקבוצה השלימה הקמתו של מרכז לוגיסטי עצמי במטרה להתייעל תפעולית ולחסוך בהוצאות הכרוכות בהחזקת שרשרת אספקה כה ארוכה.
באשר למניית החברה, היא התייקרה בכ-40% במהלך השנה האחרונה בלבד וזאת בהשוואה לתשואה שלילית של 14% אותה רשם המדד המייצג ת"א 75. מדובר בביצוע בהחלט מרשים בהשוואה לשוק והתאוששות מהירה משנה הגרועה 2014. כל זאת על רקע השיפורים הפנימיים והתרחשויות החיצוניות כמו קריסת רשת מגה, שחקנית אחת הדומיננטיות בתחום. בנוסף, החברה הינה תזרימית, מה שמאפיין את תחום קמעונאות כולו. ראוי לציין כי בעלת השליטה, קבוצת דסק"ש מתמודדת מזה תקופה ארוכה עם אתגרים פיננסיים וזקוקה לנזילות. כל אלה מהווים מעין בטוחה להמשך חלוקת הרווחים על ידי שופרסל והעברתם מעלה (בכוונת דסק"ש לפעול כמיטב יכולתה ובכפוף לדין, לגרום לכך ששופרסל תחלק לבעלי מניותיה דיבידנד שנתי בשיעור המרבי מהרווח השנתי הראוי לחלוקה). למרות כי לחברה אין מדיניות דיבידנד קבועה, לאחר הפסקה של שנתיים, שופרסל חזרה לחלק רווחים לבעלי מניותיה ולפני כחודש הכריזה על חלוקה של 100 מיליון שקל. כעת, תשואת הדיבידנד השנתית הנגזרת ממחיר המניה עומדת על כ-4%.
עוד ראוי לציין כי גם לאחר עליה ניכרת במחיר המניה כאמור, שופרסל נסחרת במכפיל נמוך יחסית בהשוואה למתחרות ציבוריות כמו רמי לוי וויקטורי. מגוון רחב של סדרות אגרות החוב של החברה נסחרות בתשואה לא אטרקטיבית יחסית, לכן נראה כי הדרך העדיפה להיחשף לפעילות זו של שופרסל הינה החזקת מניותיה. בחברה צופים לתוצאות יישום תוכנית האסטרטגית כבר בטווח הקרוב, החברה תזרימית ועברה לרווח. כמו כן, תחום המזון מאופיין בביקוש כמעט קשיח, ממנו צפויה ליהנות חברה שמסוגלת לשמור על מעמדה התחרותי, וזו היא שופרסל.