לאחר תקופה ממושכת של מימושים חדים בבורסות בעולם נראה כי מסתמנת הפוגה מסוימת וייתכן כי תתפתח אף להיפוך מגמה. בכל זאת, אחד הסקטורים אשר ניזוקו משמעותית מבריחת המשקיעים משווקי ההון תוך כדי מכירת "חיסול" של מניות, הינו הבנקים. אילו בישראל סקטור זה נפגע פחות בשל מספר גורמים מקומיים התומכים בו. ראשית שוק הנדל"ן "רותח" ומצריך מקורות נזילות באופן שוטף והבנקים נהנים מגידול בתיק האשראי הן של הציבור והן העסקי. כמו כן, סקטור הבנקים בישראל נהנה מריכוזיות גבוהה מאוד ומבנה אוליגופול שעוזר להפיק תזרים מזומנים חיובי נאה. כך בנק מקומי הגדול ביותר לפי שווי שוק, הפועלים, דיווח לאחרונה על שיפור תקופתי נוסף בביצועיו התפעוליים וממשיך לחלק רווחים לבעלי המניות. ייתכן כי מהלך שלילי האחרון בבורסה מהווה הזדמנות להיחשף לפעילותו של בנק הפועלים תוך ציפייה לתזרים מניב פרמננטי ואלטרנטיבי.
בנק הפועלים נוסד עוד בשנת 1921 הרחוקה, מאז עוסק במכלול תחומי הבנקאות השונים, באמצעות שתי חטיבות מרכזיות: העסקית והקמעונאית. את שירותיו הבנק מספק באמצעות רשת סניפים רחבה הפרוסה בכל הארץ (22 סניפים עסקיים ו-245 סניפים קמעונאיים). בנוסף, לקבוצת הפועלים פעילויות משיקות, בעיקר בתחום כרטיסי האשראי ובשוק ההון, ופעילות בחו"ל באמצעות חברות בנות. מניות הבנק נסחרות בבורסת ת"א לפי שווי העתק של 25.6 מיליארד שקל לחברה ונכללות במדד מייצג מוביל ת"א 25 ובנקים. הקבוצה נשלטת על ידי אריסון החזקות (20%) של שרי אריסון לצד קונסורציום רחב של משקיעים מוסדיים (יחד מחזיקים ב-5.3% בלבד).
את שנת 2015 כולה סיכם הבנק עם שיפור בתשואה להון מ-9.1% ל-9.6%, כאשר הרווח הנקי השנתי של הבנק המיוחס לבעלי מניותיו עלה ב-13.6% והסתכם ב-3 מיליארד שקל. הכנסות של הקבוצה הן מפעילות הליבה שלה, מתן האשראי כנגד הפקדות (הבנק נהנה מפערי ריבית) והן מגביית העמלות גדלו במהלך השנה האחרונה. ראוי לציין כי מדובר בשולי רווח נקי נאים של 22%. כמו כן, תיק האשראי לציבור גדל ב-5.5% והסתכם ב-278 מיליארד שקל, אילו סך הפיקדונות הציבור עלה ב-8.2% ל-322 מיליארד שקל. יתרה מזאת, פעילותה השוטפת של הקבוצה הזרימה לקופתה, במהלך שנת 2015, סכום נאה מאוד של כ-12.1 מיליארד שקל, בהמשך לתזרים מזומנים תפעולי חיובי של 2 מיליארד שקל בשנת 2014. נכון לסוף השנה שעברה, הונו העצמי של בנק הפועלים (שווי חשבונאי בספרים) הסתכם ב-33.2 מיליארד שקל, כלומר גבוה בכ-30% בהשוואה לשווי שוק. כלומר, הבנק הציג שיפור בכמעט כל הפרמטרים התפעוליים.
החל מהשנה החולפת, בנק הפועלים מיישם תוכנית אסטרטגית תלת-שנתית, נערך לשינויים טכנולוגיים וליישום הוראות רגולאטוריות להגדלת הלימות ההון (מעין כרית בטחון של הבנק). בין היתר, בבנק מתכוונים לפתח את הפעילות הגלובאלית (בעיקר המגזר המסחרי בארה"ב) והפעילות בקרב עסקים הקטנים המקומיים. הבנק צפוי להשקיע בפיתוח יכולות ניתוח ומינוף מידע ליצירת ערך ללקוח ולבנק, בבניית ממשקי לקוח אינטואיטיביים, מותאמים וגמישים, ובקידום בנקאות פתוחה ושיתופי פעולה, לרבות מתחום הפינטק, לשיפור הצעות הערך ללקוחות. בינתיים, הבנק נהנה מסביבת הריביות הנמוכות השוררת במשק מזה שנים בכך שאשראי זול יותר נדרש על ידי הסקטור העסקי. אילו הסקטור הציבורי חזר להפקיד בבנקים בעת שהשווקים הפיננסיים בעולם הפכו למסוכנים משמעותית.
גרעין שליטה מהותי ושיפור תפעולי בהפועלים אפשרו לדירקטוריון לאמץ, ביולי 2013, את מדיניות הדיבידנד, לפיה הבנק מחלק מדי תקופה כ-30% מהרווח הנקי הנובע מפעולות רגילות. עד כה הסתכמה תשואת הדיבידנד למשקיע בכ-2.6%. נזכיר כי בנק הפועלים הינו בין היחידים בסקטור שמחלקים רווחים לבעלי מניותיהם. בשל פרופיל פיננסי כה איתן ונזילות גבוהה, חברות דירוג האשראי מדרגות את חוב הבנק בדירוג הגבוה ביותר AAA (דירוג ברמה של נכסי המדינה). כלומר, הסיכון התפעולי הטמון בבנק הינו זניח. יחד עם זאת, אג"ח של הבנק נסחרות בתשואות נמוכות מאוד המתקרבות לנכס חסר סיכון.
לפי כך, נראה כי החשיפה לפעילות הבנק באמצעות החזקת המניה הינה עדיפה. כמו כן, בתקופה האחרונה, כאמור, מימושים גורפים בשווקי ההון ייצרו הזדמנויות לחזור ולרכוש נכסים פיננסיים במחירים נמוכים יותר. במהלך השישה החודשים האחרונים איבדה מניית הפועלים כ-5% מערכה, בהשוואה לירידה של 10% במדד ת"א 25, 9% ירידה במדד הבנקים בת"א ו-15% ירידת ערך של בנק אמריקאי הגדול ביותר סיטי גרופ. המשקיע המעוניין ליהנות ממצבם המועדף (בשל ריכוזיות גבוהה מאוד) של הבנקים בישראל, מגמה חיובית בתחום הנדל"ן המקומי ולהפיק תשואה עודפת ברמת סיכון מושכלת יכול לבדוק את מניית הפועלים.