מימושים, אולי הכבדים ביותר מאז המשבר הפיננסי 2008, פקדו את שווקים פיננסיים בעולם במהלך החודשים האחרונים. צניחת מחירי הנפט שימשה כטריגר להתגברות דרמטית של בחשש מהאטה כלכלית בעולם וזו לבריחת משקיעים מאפיק מנייתי תוך מכירה גורפת של כלל נכסים פיננסיים. אך ככל שכוח המכה הוא חזק יותר, כך גם כוח הרתע. וככל שמגמה ממושכת יותר, כך גובר גם הסיכוי להיפוכה. לכן בשוק גוברות הערכות כי מחירי הנפט מתקרבים לתחתית ועימם מחירי הנכסים אשר מומשו. ייתכן כי יהיו משקיעים אשר יבחרו להמשיך ולהחזיק בפוזיציות מנייתיות ואלו אשר יחזרו "לאסוף סחורה" כבר עכשיו ותוך ציפייה ארוכת טווח. אך גם למשקיעים הללו כדאי להמשיך ולשקול השקעה סלקטיבית על מנת להפחית סיכונים. אחד הפתרונות האפשריים יכולה להציע תעודת ETF זרה העוקבת אחרי מניות מובחרות שנכללות במדד אמריקאי S&P.
במקרה שלפנינו מדובר בתעודת iShares S&P US Pref Stock Idx Fnd – PFF המהווה מעין קרן נאמנות המוצעת למשקיעים על ידי קרן השקעות אמריקאית אחת הגדולות בעולם, בלקסטון גרוף (Blackstone Group). תעודת ETF זו עוקבת, כאמור, אחרי מניות הנכללות במדד S&P המוביל וכרוכות בעמידה בהתניות מסוימות ונבחרות על ידי מנהל קרן (למשל ערך החברה שלא יפחת מ-100 מיליון דולר). תעודה זו נסחרת בבורסת ניו יורק תחת סימול PFF ולפי שווי שוק של 13.96 מיליארד דולר, שמהווים בעצם את שווי המצרפי של השקעות בתעודה זו. בין המניות העיקריות שנכללות בתעודה ניתן למנות בנקים ענקיים HSBC, BARCLAYS, FARGO WELLS, CITIGROUP, DEUTSCHE, חברת פארמה הענקית ALLERGAN ועוד. באשר לחשיפה גיאוגראפית באמצעות החזקת מניות הכלולות בתעודה, כ-83% נותרים בארה"ב, 11% בבריטניה ו-4% ממניות שייכות לחברות הולנדיות.
יתרונה הבולט של תעודה זו על פני קרנות נאמנות דומות המוצעות בשוק ההון הישראלי טמון בחלוקת דיבידנד למחזיקים. מדי רבעון התעודה נוהגת לחלק במזומן כ-17 סנט, כך שתשואת דיבידנד שנתית הנגזרת ממחיר המניה בשוק עומדת כיום על שיעור נאה של 6.4%, המהווה תוספת לא מבוטלת למשקיע בתנאי סביבת הריביות האפסיות השוררת במשקים מפותחים. ראוי לציין כי במהלך השנה האחרונה, איבדה תעודה זו כ-5% מערכה בלבד, בהשוואה ל-9% ירידה במדד 500S&P וירידות של כ-4.5% בקרב קרנות נאמנות ישראליות העוקבות אחרי מדד מוביל זה. כיתרון נוסף ניתן למנות את החשיפה הדולרית, על רקע העלאת הריבית המתוכננת בארה"ב. אומנם כעת הערכות גורסות כי הפד ימתין עם המהלך על רקע אי יציבות, אך משק אמריקאי הוא בין הראשונים אשר צפוי לשנות את מדיניותו המוניטארית בעת השעה המתאימה. כמו כן, מול השקל נראה כי המטבע האמריקאי התייצב מזה תקופה ארוכה ונע בטווח בין 3.9-4 שקלים עם פוטנציאל לתיסוף.
ראוי לציין הן את החיסרון של תעודה זו הטמון ביכולת תמרון נמוכה בשל גודלה. לממש החזקה בהיקף של מיליארדים בעת תנועה חריפה בשוק מעלה מידת סיכון אך גם מאפשרת הצמדה טובה יותר להתנהגות מדד בסיס. תעודות iShares מוחזקות ומנוהלות על ידי קרן השקעות אחת הגדולות בעולם, מה שמהווה מעין תוספת לביטחונו של המשקיע. יתרה מכך, תעודה ספציפית זו הונפקה לראשונה עוד בשנת 2007 הרחוקה.
באשר לשוק המניות האמריקאי, המדדים הכלכליים אשר התפרסמו לאחרונה הגבירו את הסתברות השוק להעלאת ריבית עוד השנה. החודש הפגין מדד S&P את יכולתו להגיב במהירה לשיפור תנאי השוק כאשר רשם עליה שבועית חדה של 2.8% (השבוע הטוב ביותר מאז נובמבר 2015). כמו כן, בסיכום עונת הדיווחים השנתית האחרונה בארה"ב, כ-75% מחברות הרשומות למסחר בוול סטריט דיווחו בכל זאת על רווחים גבוהים מהצפוי. כמו כן, שוק המניות האמריקאי ממשיך להיות המועדף על פני שווקים מפותחים אחרים בקרב משקיעים מוסדיים רבים בשל יציבותו היחסית והכלים העומדים בפני הממשל. יחד עם זאת, ראוי להדגיש ולהסתייג כי השקעה כזו יכולה לשרת את המשקיע אשר מחליט להישאר בפוזיציה מנייתית קיימת או המתכוון להחזיק בה לטווח ארוך תוך ציפייה לשינוי מגמה שלילית בשווקים והפקת תוספת תשואה (דיבידנד). עבור סוחר תנודות, קרי המחפש רווח תוך תקופה קצרה, תעודה זו אינה מספקת מענה מאחר ואינה ממונפת.