"במהלך החודש האחרון שב השקל והתחזק שוב לרמות השיא ביחס לסל המטבעות. נראה כי בתנאים הנוכחיים צפוי בנק ישראל לשוב ולהתערב בשוק המט"ח בניסיון למנוע התחזקות נוספת של השקל". כך עולה מסקירה שבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי, שפרסם הבוקר דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון.
מעיקרי הדברים במקרו, עולה כי "נתוני הרכישות בכרטיסי אשראי ממשיכים להצביע על התרחבות הביקושים המקומיים. סביבת ריבית נמוכה מאוד לפרק זמן ממושך, מגמת ירידה מתמשכת של מחירי רכיבי צריכה שונים, בשילוב עם חוסנו היחסי של שוק העבודה, מעידים על שיפור אפשרי בכוח הקנייה של חלק ממשקי הבית.
"ביצועיו הטובים יחסית של שוק העבודה הישראלי בולטים אף בהשוואה בינלאומית.השוואה בינלאומית של שיעור התעסוקה (אחוז המועסקים מתוך האוכלוסייה) ושיעור ההשתתפות בכוח העבודה מלמדים כי בישראל הנתונים גבוהים ביחס למרבית מדינות ה OECD.
"נתוני התעסוקה בארה"ב היו מעורבים כאשר לצד המשך העלייה הנאה במספר המשרות ועלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה, חלה ירידה חודשית קלה בשכר לשעה ובמספר שעות העבודה השבועיות. נתונים אלו, לצד נתונים נוספים, סבירים בסך הכול, כמו דו"ח ספר הבז’ שפורסם השבוע, מלמדים כי הפד בסופו של דבר צפוי להמשיך ולעלות את הריבית בהמשך השנה, ככל הנראה בחודש יוני.
"עיקר הסיכון לשווקים הפיננסיים בעולם ממשיך להיות מכיוון סין וההשפעה על השווקים המתעוררים ובפרט אלו הסובלים מבעיות כלכליות ופוליטיות בסיסיות. נתוני המקרו המתפרסמים בסין ממשיכים להצביע על האטה כאשר מדד מנהלי הרכש הרשמי של המדינה נפל השבוע לרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר 2009. בשלב זה הציפייה הינה להמשך ההרחבות מוניטאריות של הבנק המרכזי בסין.
"אג"ח ממשלתי: צמודי המדד ממשיכים בביצועים עודפים על רקע המשך העלייה במחירי הנפט. על רקע היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל, אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 4 שנים, בצמודי המדד מומלצת אחזקת מח"מ ארוך יותר. בציפיות האינפלציה הנוכחיות, נמשכת ההמלצה לאחזקה עודפת בצמודי המדד.
"מרווחי ה AS השליליים בטווח הבינוני של העקום העמיקו השבוע. מומלצת רכישת אג"ח לטווח של 5-8 שנים כנגד קניית ריבית ה-IRS לטווח דומה. האפיק השקלי בריבית משתנה הניב את הביצועים הגרועים ביותר מבין האפיקים הממשלתיים מאז תחילת השנה, על רקע הציפייה ליציבות בריבית בנק ישראל.
"אג"ח קונצרני: עליות השערים השבוע מחקו את מרבית הירידות במדדים מתחילת השנה. חברות נדל"ן מארה"ב ממשיכות לגייס במרווחים גבוהים משמעותית ביחס לדירוגם. נראה כי לאור עליית המרווחים בעולם, ריביות אלו עדיין אטרקטיביות מבחינתן. מומלצת הגדלת החשיפה לאיגרות החוב בריבית משתנה על רקע ביצועי החסר מתחילת השנה.