אקסלנס מתחילים לסקר היום את מניית אלקו בהמלצת קנייה. "לאחר מימוש נכסים בלמעלה ממיליארד שקל, אלקו מגלמת הזדמנות קנייה במינוף נמוך ואפסייד גבוה", אומרת האנליסטית מיכל אלשיך מאקסלנס ברוקראז’.
בין היתר, אלשיך מציינת כי לחברה ניראות גבוהה - כ-95% מפורטפוליו הנכסים הנוכחי מורכב מחברות סחירות. לדבריה, מימושים מוצלחים עשויים להניב לחברה תזרים של כ-1.1 מיליארד ש"ח, שלאחריהם רמת המינוף של אלקו צפויה לרדת. היא הוסיפה כי בזכות שיפור בתוצאות של החברות המוחזקות, החברה חוזרת להציג רווחים.
שילוב בין מינוף נמוך, פיזור יפה בפעילות ואפסייד גבוה גוזר המלצת קנייה: לדברי אלשיך, מודל ה- NAV הסחיר של החברה מגלם אפסייד של כ-43%. "להערכתנו, מדובר בפער גבוה מדי לחברה אשר כ-95% מאחזקותיה הינן סחירות, הצפויה לפעול במינוף נמוך, וכן בהתחשב בשיפור הניכר בתוצאות של החברות הבנות, בדגש על אלקטרה ואלקטרה מוצרי צריכה.
"מסתמן כי השוק לא הפנים עדיין את המהפך שחל באלקו, שהצליחה להפוך מחברה מפסידה לרווחית, לבצע מימושים ברווחים נאים ושצפויה להקטין משמעותית את רמות המינוף. הגם שגלומים עדיין סיכונים בחברה (אי קבלת המזומנים מהמימושים במלואם, אי וודאות הנובעת מהשקעה חדשה ואפשרות לתמחור כלכלי שונה לבנות ביחס לשווי השוק), בתקופה של תנודתיות בשווקים, אלקו משקפת שילוב בין מינוף נמוך ופיזור גבוה, ובאפסייד הנוכחי (43%) מדובר בהזדמנות קנייה".