הירידות נמשכות בחודש פברואר 2016: תשואה שלילית של כ-0.7% לקופות הגמל כתוצאה מירידות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל. כך עולה מתחזית ביצועי קופות הגמל לפברואר 2016 שפרסם היום אבי ברקוביץ, מנהל מערך אשראי במיטב דש גמל ופנסיה במיטב דש.
התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל בפברואר 2016 צפויה לעמוד על תשואה שלילית של 0.7%, כאשר הבולטות מביניהן לשלילה הן אלו שהשקיעו רכיב גדול מנכסיהן בשוקי המניות בארץ ובחו"ל.
התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות בפברואר 2016, צפויה לנוע בין תשואה שלילית של 0.4% לבין תשואה שלילית של 0.9%. תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה בפברואר 2016 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה אפסית או חיוביות זעירה לבין תשואה שלילית של 1.1%.
סיכום חודש פברואר 2016: הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו בפברואר 2016 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית של 0.7%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה אפסית או חיובית זעירה לבין תשואה שלילית של 1.1%.
ירידות השערים באפיק המנייתי בחו"ל ובישראל והחלשות המט"ח (בעיקר הדולר והאירו) פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות החודש. מנגד, עליות השערים באג"ח הממשלתי (הצמוד והשקלי), בעיקר הארוכות, פעלו כגורם ממתן.
בשוקי המניות בעולם נרשמו ירידות שערים: בארה"ב מדד ה-S&P ירד ב-0.4%, מדד הדאו ג’ונס עלה ב-0.3% ומדד הנאסד"ק ירד ב-1.2%. באירופה נרשמה מגמה שלילית חזקה: ה-DAX הגרמני ירד ב-3.1%, ה-Eurostoxx 50 ירד ב-3.3%, וה-CAC הצרפתי ירד ב-1.4%. ביפן נרשמה מגמה שלילית חדה והניקיי ירד בשיעור של 8.5%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים: מדד ת"א 25 ירד ב-2.6%, מדד ת"א 100 ירד ב-2.3%, מדד ת"א 75 עלה ב-0.3% ומדד יתר 50 ירד ב-1.2%.
באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה מעורבת. מדד התל בונד 20 ירד ב-0.2%, מדד התל בונד 40 עלה ב-0.2% ומדד התל בונד 60 נותר ללא שינוי. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו בכ-0.1%.
נקודת האור היחידה הייתה זו של אג"ח ממשלתיות. מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה בשיעור של 1.3%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים נותרו ללא שינוי, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.2%, והאג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.4%.
מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.6%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.3% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ויותר עלו ב-1.1%. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים ירדו ב-0.1%.
סיכום מתחילת השנה: ינואר- פברואר 2016. הערכת בית ההשקעות: תשואה שלילית לקופות הגמל: 2.1%. להערכת מיטב דש, מתחילת השנה נרשמה תשואה משוקללת שלילית של כ-2.1% בקופות הגמל. התשואות השליליות נבעו בעיקר מירידות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל ובאגרות החוב הקונצרניות בארץ.
שוקי המניות בעולם הציגו מגמה שלילית חזקה: בארה"ב: ירידות שערים: כאשר מדד ה-S&P ירד ב-5.5%, מדד הדאו ג’ונס ירד ב-5.2% ואילו הנאסד"ק ירד ב-9.0%.
באירופה נרשמה מגמה שלילית חזקה הרבה יותר: ה-DAX הגרמני ירד ב-11.6%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-6.1% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 9.8%.
באסיה נרשמו ירידות שערים חזקות במיוחד: הניקיי ירד בשיעור של 15.8%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
גם שוק המניות בארץ הציג מגמה שלילית, כאשר מדד ת"א 25 ירד מאז ראשית השנה בשיעור של 5.9%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 5.7%, מדד ת"א 75 ירדבשיעור של 3.7% ומדד יתר 50 ירד בשיעור של 5.1%.
באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 1.7%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים)עלו ב-2.2% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-1.6%.
באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-0.3%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.3% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים עלו ב-1.4%. האג"חים לטווחים ארוכים מ-10 שנים (אין להן מדד) עלו בשיעור תלול הרבה יותר.
בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.2%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.9%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור חד של 3.0%. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים ירדו ב-0.2%.
באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים: מדד תל בונד 20 ירד ב-0.8%, מדד התל בונד 40 עלה ב-0.1% והתל בונד 60 ירד ב-0.4%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) ירדו בממוצע בשיעור של 0.7%.
כתוצאה מכל אלה, להערכתנו, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת שלילית של 2.1% מתחילת השנה.