אקסלנס ברוקראז’ פרסמו סקירה על תוצאות שופרסל לרבעון הרביעי ולשנת 2015. האנליסטית מיכל אלשיך סבורה שהדוח שפרסמה רשת השיווק חזק בהתאם לצפי, אך לדבריה אינו מייצג את הסיכון העתידי. אלשיך ממשיכה להמליץ "תשואת שוק" על מניית שפורסל במחיר יעד של 12 שקל למניה.
"שופרסל לא ציינה זאת במפורש, אך אנו מעריכים כי לא מן הנמנע שהחברה גם העלתה מחירים, או לחילופין לא גלגלה לצרכנים באופן מלא את ירידת המע"מ", הוסיפה אלשיך.
"בינתיים שופרסל נהנית, אבל מה יקרה כשהסניפים של מגה יחזרו לפעולה, ועוד תחת בעלות רשתות הדיסקאונט?", תהו באקסלנס. לדבריהם, שופרסל הצליחה להנות ממצבה של מגה כתוצאה מעלייה בנתחי השוק שלה במהלך הרבעון הרביעי של 2015. "אלו הובילו לחיזוק כוחה מול הספקים ולקרקע פורייה להעלאת מחירים. סנטימנט חיובי זה יימשך להערכתנו גם במהלך הרבעונים הקרובים, לפחות במהלך המחצית הראשונה של 2016.
"עם זאת, בהסתכלות קדימה, יש לקחת בחשבון כי כיום קיימים למעלה מ-100 סניפים בשוק שאינם עובדים כראוי וצפויים להיכנס לפעולה. במהלך 2016-17, אנו צופים פתיחה של עשרות תחליפי סניפי יו שנרכשו כבר ע"י הרשתות הפרטיות, מעבר של תת הרשת מגה בעיר לידיים חדשות (בין אם רוכש אחד או מספר רוכשים), ואף המשך פתיחת סניפים מצד הרשתות הפרטיות.
"מרבית הסניפים שצפויים להיכנס לפעולה צמודים גאוגרפית לסניפי שופרסל, וכאשר יחזרו לעבוד עלולים להביא לירידה בנתח השוק של שופרסל ולהיחלשות כוחה מול הצרכנים והספקים", הוסיפו.
לסיכום, כותבת אלשיך כי היא ממשיכה להמליץ על "תשואת שוק", עקב שילוב בין סנטימנט חיובי בטווח הקצר לסיכון לפגיעה בתוצאות בטווח הארוך יותר: "היסטורית, שופרסל הצליחה להתייעל ולהציג שיפור ברווחיות, ואנו צופים שמגמת ההתייעלות תמשיך להטיב עם התוצאות.
"עם זאת, הבעיה של שופרסל הייתה ונותרה אובדן נתחי שוק. הדוח החזק הנוכחי, המגלם צמיחה של 4% במכירות, אינו משקף את מצב השוק העתידי ואת רמת התחרות הגבוהה הצפויה לפגוע בעיקר במי שכרגע נהנית - בשופרסל.
"מבחינת תמחור כלכלי וראייה קדימה, אנו מעריכים כי המניה מתומחרת באופן מלא ומגלמת ציפיות אופטימיות, ללא התחשבות בסיכון העתידי לאובדן נתחי שוק. יחד עם זאת, בעת הנוכחית אין קטליזטור חזק לירידה משמעותית במחיר המניה, שכן מסחרית צפויים דוחות חזקים במהלך המחצית ראשונה של 2016.
"לאור כך, אנו ממשיכים להמליץ על החזקה בשופרסל בהתאם למשקלה בשוק, במחיר יעד של 12 שקל למניה", סיכמו באקסלנס.