"בנק ישראל, בדומה לרוב הבנקים המרכזיים בעולם, מיצה את יכולותיו להתמודד עם ההאטה במשק. הדיון באם הריבית תרד מהרמה האפסית שבה היא שוהה כעת הוא עקר מאחר והניסיון מראה שהמדינות שיישמו את מדיניות הריבית השלילית לא חוות עלייה בשיעור הצמיחה. כך אומר עידן אזולאי, מנכ"ל קרנות נאמנות של בית ההשקעות אפסילון, בתגובה לפרסום ריבית בנק ישראל.
לדברי אזולאי, "הגיעה העת שהן בנק ישראל והן הממשלה יציגו מדיניות לעידוד הצמיחה שמבוססת על כלים שאינם ’נמצאים בקופסה’".
ציון בקר, סמנכ"ל החטיבה הפיננסית בבנק מרכנתיל, התייחס גם הוא להחלטת בנק ישראל: "בשבועות האחרונים ניצת שוב השיח הציבורי בנוגע לאפשרות שתונהג ריבית שלילית על ידי הנגידה, בעיקר לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ברמה של מינוס 0.5% ופרסום מדיניות של ריבית שלילית במדינות נוספות כגון יפן ומספר מדינות נורדיות (שבדיה, דנמרק ועוד) שהעמיקו את הריבית השלילית.
"כדי לגבש דעה האם תונהג או לא תונהג ריבית שלילית במדינת ישראל, יש להתמקד בסיבות המקור שהביאו להנהגת מדיניות זו במספר מדינות. 2 סיבות עיקריות הן: שער מטבע מקומי ’חזק מדי’ שפגע ביצוא ובכושר התחרות של מדינות אלה ותשואות גבוהות באג"ח ממשלתיות ל- 10 שנים שהביאו לתמחור גבוה מאד של סיכון האשראי לציבור שכן הנכסים חסרי הסיכון, תשואות אג"ח ממשלתיות הם הקובעים את הבסיס לתמחור מתן האשראי לציבור.
"במדינת ישראל כיום, שער המטבע – השקל, נחלש באופן הדרגתי מול הדולר, היורו וסל המטבעות לעומת השנים 2015 ו- 2014. בנוסף, תשואות האג"ח בישראל לתקופה של 10 שנים נמצאות ברמות שפל היסטוריות של כ- 1.8% ולא בכדי האשראי לציבור (משכנתאות, ואשראי בכלל) עולה בקצב גבוה במערכת הפיננסית בשנים האחרונות (בנטרול אשראי לעסקים גדולים שירד במערכת הבנקאית מסיבות שאינן קשורות לכתבה זו – בעיקר, מחסור בהון במערכת הבנקאית).
"לכן, כל עוד השקל נחלש, ולו במעט ובהדרגה מול המטבעות העיקריים של מדינות אליהן ישראל מייצאת ("סל המטבעות") והתשואות על אג"ח ממשלתיות נמוכות מאד, לא נראה כי תונהג ריבית שלילית בישראל.
"יתרה על כך, קריאה לפעולה בכיוון של ריבית שלילית או הרחבה כמותית כלשהי אינה נכונה שכן, ההאטה בצמיחה בה אנו נתונים כעת, אינה נטועה בסיבות מוניטריות עליהן שולט בנק ישראל או כל בנק מרכזי אחר. יותר מדי עיניים תועות נשואות לנגיד הבנקים המרכזיים בעולם במקום לדרוש שינוי חד של מדיניות מקברניטי המשק בממשלה הרלוונטית. זה הזמן לדרוש עוד רפורמות מבניות מרחיקות לכת בחינוך, תשתיות, הייטק, השקעות בציוד, בתעשייה מתקדמת, ננו טכנולוגיה, הפרטת חברות ממשלתיות מרכזיות וטובות באמצעות הבורסה לניירות ערך בתל אביב ועוד ולא "לגלגל עיניים" ולדרוש מהנגידה להוריד את הריבית לטריטוריה שלילית.
"אנו צופים שמירה על ריבית של 0.1% בישראל עד תום 2016. אנו צופים העלאת ריבית נוספת בארה"ב עם תום 2016 תוך התייצבות בבורסות העולם, חזרה להשקעה במניות ואג"ח קונצרניות, עליה בתשואות של אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך, התחזקות של הדולר בעולם ושמירה על מחירי סחורות ברמות הנוכחיות", סיכמו במרכנתיל.