Nassim Nicholas Taleb, אשר רובנו מכירים אותו בתור הסופר של "הברבור השחור" (שרובנו אוהבים לצטט, לעתים קרובות) אמר השבוע שהנשיא אובאמה ואנשי האדמיניסטרציה עשו בדיוק את ההיפך מאשר היה נדרש, כאשר הם חיפשו אחר צמיחה מהירה ולא את הפחתת החוב הציבורי.
דברים אלו באו מספר שבועות לאחר שהנשיא האמריקאי, הוציא לאור תוכנית פיסקלית חדשה בהיקף של 180 מיליארד דולר הכוללת הטבות מס לעסקים והשקעות בתשתיות (פרטים בהמשך).
תוכנית זו מגיעה לעולם כאשר סך החוב המשלתי (נטו) כבר עומד על 86% מהתוצר האמריקאי (שלהי 2009) והגירעון הממשלתי ב-12 החודשים האחרונים הגיע לכדי 1.3 טריליון דולר.
על רקע זאת, מעניין לבחון את הערכות הממשל האמריקאי לגבי התפתחות הגירעון.
בחודש אוגוסט עדכן אגף התקציבים האמריקאי את הערכת הגרעון וההוצאות הממשלתיות (העדכון הקודם היה בפברואר(. לפי עדכון זה סך הגרעון יסתכם בשנה, המסתיימת בסוף מארס 2011, ב-1.471 טריליון דולר, כלומר בכ-10% מהתוצר. בשנה שעברה עמד נתון זה על כ-9.9% מהתוצר לפיכך, שנת 2010 הינה השנה בעלת הגרעון הגדול ביותר ב-65 השנים האחרונות.
כאמור, הסיבה העיקרית לגרעון זה היא מדיניות ההתערבות הפיסקלית הרחבה שהתרחשה בשנתיים האחרונות, לאחר פרוץ המשבר. תוכניות אלה נעשו במטרה לעודד את הכלכלה בעיקר ע"י עידוד העסקת עובדים וצריכה. דוגמא להתערבות זו היא תכנית HIRE אשר פטרה את המעביד מלשלם מיסים על העסקת עובדים חדשים (שלא היו מועסקים יותר מחודשיים) עד סוף השנה – עלות התכנית זו הסתכמה ב-100 מיליארד דולר.
חרף העלות הגבוהה של תכניות אלה והתחושה בחודשים האחרונים כי הבית הלבן יפסיק את התערבותו בכדי לרסן את ההוצאות הממשלתיות, נכנסות לתוקף בימים אלה רפורמות נוספות כדוגמת רפורמת המשכנתאות שעברה בחודש אוגוסט שבה יעביר הבית הלבן 600 מיליון דולר לסיוע לבעלי בתים מובטלים בחמש מדינות בארה"ב הנאבקים בתשלומי המשכנתא.
אמנם, חלק מתכניות אלו הצליחו להביא להמרצת הכלכלה, לראייה, מאז המחצית הראשונה של 2010 נוספו כ-600,000 עובדים חדשים בסקטור הפרטי, אך מספר זה אינו מספיק בכדי להביא את המשק למצבו טרום המשבר, אשר מאז מחצית 2007, אבדו כ-3.7 מיליון מקומות עבודה בסקטור הפרטי.
בצד החיובי נציין, כי הוצאות הממשלה (אשר מהוות כ-24.6% מהתמ"ג) צפויות להיות נמוכות ב-118 מיליארד דולר מהתחזית הקודמת (בפברואר). עיקר השינוי נובע מעדכון חיובי שנעשה בהוצאה על תכנית ’רכישת הנכסים הרעילים’ (ה-TARP) אשר סך עלותם הוערך ב-350 מיליארד דולר, ההערכות כיום הן כי התכנית כולה תהיה זולה יותר, כ-255 מיליארד דולר.
בהתייחס לשנת 2011, לא נרשם שינוי בתחזיות ההוצאה הממשלתית וזו צפויה לעמוד על 3.842 טריליון דולר אשר יהוו כ-25.1% מהתמ"ג. תחזית ההוצאה לשנים 2015-2012 עודכנה כלפי מטה, בעיקר עקב הפיחות בתשלומים עקב הריבית הנמוכה.
הכנסות הממשלה לשנת 2010 עודכנו כלפי מטה ב-33 מיליארד דולר לרמה של 2.132 טריליון דולר (כ-14.5% מהתמ"ג).
על פי תחזית הבית הלבן, הגרעון צפוי להצטמצם בשנים הקרובות ולהגיע ב-2015 ל-4% מהתמ"ג ועד לשנת 2020 יפחת ל-3.8%. נתונים אלה מניחים צמיחה של כ-5.3%, בממוצע לשנה, למשך ה-10 שנים הקרובות. כלומר, אם הצמיחה לא תהייה חזקה דייה, אזי שיעור החוב הציבורי כחלק מהתוצר ימשיך להתרחב.