פועלים ברוקראז’ השיקו היום סיקור למניית קבוצת דלק עם המלצה אגרסיבית שכותרתה: "בנקודת מפנה". במחלקת המחקר של הבנק עדכנו במקביל את ההמלצות לאבנר עם מחיר יעד של 2.7 שקל למניה ואפסייד של 22% על מחיר השוק, ולדלק קידוחים עם מחיר יעד של 13.3 שקל למניה - אפסייד של 18% על מחיר השוק.
האנליסטים דניאל וסרמן וגלעד שריג מציינים כי בשנה האחרונה איבדה מניית דלק כ- 31% משוויה, בעיקר לאור אי הוודאות הרגולאטורית וכן בשל המשך הצניחה במחיר הנפט. "עם זאת, לאחר אישור מתווה הגז על ידי ממשלת ישראל, ובהנחה שבג"ץ ידחה את העתירה נגד מתווה הגז המתוכנן לשבוע, אנו מעריכים כי נקודת זמן זו היא נקודת מפנה במשק הגז הישראלי", הוסיפו. "כ- 75% משווי הקבוצה נובע מנכסי הגז, בעיקר מאגר תמר ולוויתן, אשר מעורכים על ידינו בכ- 11.8 ו- 5 מיליארד דולר, בהתאמה".
"אנו מאמצים את הערכת השוק לדיסקאונט של כ- 15% בהיותה קבוצת דלק חברת אחזקה. יש לציין כי משקיעים זרים אשר מעוניינים להיחשף למגזר הגז בישראל מעדיפים לקנות את הקבוצה על פני יה"ש של דלק קידוחים ואבנר, מטעמי מיסוי.
"ההשקעה המועדפת עלינו מבין החברות בקבוצה הינה חברת האם, קבוצת דלק, עם אפסייד של כ- 23% על בסיס הנחות שמרניות יחסית. בתרחיש שלילי של אי פיתוח לוויתן, שווי הקבוצה מסתכם בכ- 530 שקל למניה, כ- 19% מתחת לשווי הנוכחי. ההמלצה - תשואת יתר.
"אנו מעריכים סבירות נמוכה לתרחיש זה ומדגישים כי גם אם יתממש, אזי יפגע יותר שווין של השותפויות מאשר שוויה של חברת האם. למרות האמור, אנו מפנים את תשומת הלב לחשיפת יתר למניות חברות האנרגיה בעולם בהן רמת הסיכון עלתה, לאור השפל במחיר הנפט.
"שותפות הגז המועדפת עלינו הינה אבנר עם אפסייד של כ- 22% לעומת 18% עבור דלק קידוחים, הודות מדיניות תמלוגי על נוחה יותר", הוסיפו בפועלים ברוקראז’, שמעניקים לשתי השותפויות המלצת "תשואת יתר".