מימושים חדים מאוד פקדו את שווקי ההון בכל העולם ברמת עוצמה משברית. משקיעים סגרו פוזיציות ומכרו לא רק נכסים מסוכנים יותר אלא השקעות פיננסיות באופן גורף. בסיטואציה כזו פאניקה משתלטת על היגיון הכלכלי, מה שיוצר, לעיתים, הזדמנויות השקעה לא מבוטלות בהסתכלות ארוכת טווח. בין היתר, שוק ההון הגדול בעולם, האמריקאי, מציע כיום נכסים פיננסיים מניבים במחיר זול משמעותית בהשוואה לתקופה קודמת לא רחוקה של מספר חודשים בלבד. אחד הפתרונות האפשריים לנצל הזדמנות ולגבות תיק השקעות במניית דיבידנד טמון ביצרנית מתכות עבור תעשיה צבאית בעיקר, חברה האמריקאית קרפנטר טכנולוג’י (Carpenter Technology Corporation) אשר איבדה כ-30% מערכה במהלך 6 חודשים האחרונים.
קרפנטר הינה נציגת מגזר "בלו צ’יפ" אחת הוותיקות ביותר בארה"ב. החברה הוקמה משנת 1889 הרחוקה במדינת פנסילבניה ומאז עוסקת בייצור ועיבוד מתכות ומוצרים מעובדים לשימוש במגוון יישומים תעשייתיים. בין היתר, החברה הינה ספקית של סגסוגת ניקל, כרום, ברזל וטיטניום, אבקות מתכת, פלדת אל-חלד, צינורות, מוטות, סלילים, קורות ועוד. כמו כן, עוסקת החברה בתחום קרמיקה עבור מגוון רחב של מגזרים תעשייתיים. על לקוחות החברה נמנים תעשיה ביטחונית ואווירית (53%) האמריקאית, מגזר אנרגיה (9%), מגזר ההובלה (10%), תעשיה רפואית (7%) ואחרים (21%). מניותיה של החברה נסחרות בבורסת ניו יורק תחת סימול CRS, לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר לחברה, ונכללות במדד מייצג של חברות בינוניות S&P Mid Cap 400.
את הרבעון השלישי של השנה שעברה, סיכמה החברה עם יציבות במחזור ההכנסות, ביחס לתקופה אשתקד, בסך 570 מיליון דולר. יחד עם זאת, ההוצאה חד פעמית בגין רה-ארגון ובהיקף של 25 מיליון דולר גזלה את מרבית הרווח של החברה ובשורה התחתונה הציגה קרפנטר הפסד נקי מינורי של 1.5 מיליון דולר בהשוואה לרווח רבעוני של 30 מיליון דולר בתקופה המקבילה. מנגד, פעילותה השוטפת של החברה הזרימה לקופתה, במהלך הרבעון הנסקר כ-87 מיליון דולר. פעילות מניבה זו מתורגמת לחלוקת רווחים נדיבה יחסית לבעלי החברה (מסורת ארוכת שנים בקרפנטר). כך תשואת דיבידנד שנתית הנובעת מחלוקות רבעוניות לבעלי מניות של החברה עומדת כיום על 2.8%, שיעור נאה בהתחשב בסביבת הריביות הנמוכות השוררת במשקים מפותחים מזה תקופה ארוכה ואינה עומדת להיפסק בקרוב, ככל הנראה. יתרה מזאת, החברה מבצעת רכישות עצמיות של המניות ככלי נוסף להצפת ערך למשקיעים על חשבון תזרים מזומנים חיובי תפעולי שמייצרת.
ראוי לציין ולהדגיש כי נכון להיום ארה"ב הינה יצואנית נשק ומערכות הגדולה בעולם (אחראית על מעל למחצית מיצוא נשק כולל בעולם), וזאת על רקע דיונים בין ממשל אמריקאי לבין חברי ארגון נאט"ו באשר להגדלה משמעותית של תקציבי בטחון. לפי כך, עליה דרמטית בביקושים לתוצרת ביטחונית אמריקאית מטיבה הן עם ספקי חומרי גלם העיקריים, ביניהם קרפנטר כאמור. הנוכחות של כוחות נאט"ו באזור מזרח התיכון, ככל הנראה, נצפה עוד תקופה ארוכה כאשר הביקוש הגובר הוא למערכות טכנולוגיות שונות, הכרוכות בתרכובות מתכתיות מיוחדות וחומרי גלם ייחודיים. למשל, הכנסות החברה ממגזר בטחוני ואווירי בארה"ב במהלך הרבעון האחרון המדווח גדלו ב-6% בהשוואה לתקופה מקבילה וב-13% בהשוואה לרבעון הקודם, במיוחד מציינים בחברה הביקוש העולה למוצרי ניקל.
כמו כן, בכוונת החברה להמשיך ולפעול להורדת עלויות ייצור ושיפור מדדי רווחיות גם בתקופה הקרובה. בשל חוב יחסית נמוך אותו נוטלת החברה ומצבה הפיננסי, סוכנויות דירוג האשראי S&P ו-Moody`s דירגו את החברה בדירוגים BBB ו-Baa3 גבוהים יחסית בהתאמה עם אופק יציב. נציין כי יחס חוב מאזן של החברה עומד על 21% בלבד (ויחס חוב/רווח תפעולי EBITDA עומד על 2.6). כיום מניות החברה נסחרות במכפיל 24 לאחר שעוד במהלך השנה האחרונה רשמו ערך של 45.5 דולר ליחידה, גבוה בכ-80% בהשוואה למחיר האחרון. הנחת העבודה במקרה שלפנינו מתבססת, כאמור, על עליה בביקושים למערכות נשק על רקע אסלמה גיאופוליטית בעולם שמערבת את ארה"ב ומדינות דומיננטיות אחרות. קרפנטר הינה אחת הספקיות הוותיקות של חומרי גלם לתעשייה צבאית הגדולה בעולם ויודעת לייצר תזרים מזומנים מפעילת הליבה שלה. כמו כן, תזרים זה מתורגם לדיבידנד נאה למשקיעים. הפאניקה בעקבות חשש מהאטה בצמיחה וירידה בביקושים גרמה למימושים גורפים וייתכן כי ייצרה הזדמנות להיחשף לתחום אסטרטגי שתואר קודם במחיר זול יותר בעשרות אחוזים.