חברת דירוג האשראי S&P מעלות מודיעה הבוקר (רביעי) על אשרור דירוג ‘+ilA’ לחברה לישראל, ושינוי תחזית הדירוג מיציבה לשלילית בשל עלייה ביחס ה-LTV וירידה במרווח מהתנייה פיננסית מול חלק מהגופים המממנים.
המדרגים מציינים כי בעקבות ירידה בשיעור של כ-14% בשווי תיק ההשקעות של החברה מאז מועד הדירוג האחרון, יחס ה-loan to value) LTV) שלה עומד כיום על כ-43% בהשוואה לכ-36% בחודש נובמבר 2015. "יחס ה-LTV הנוכחי, שאנו רואים בו כמדד אינדקטיבי להערכת המינוף, חורג כיום מיחס ה-LTV שהגדרנו כתואם לדירוג הנוכחי (פחות מ-40%)", הוסיפו במעלות.
כמו כן, להערכתם קיים סיכון לשחיקה ביחס כיסוי החוב של החברה אם תחול הרעה בביצועים התפעוליים של כימיקלים לישראל (כי"ל) מעבר להערכתם בתרחיש התפעולי הבסיסי, על רקע המגמה השלילית בשווקים הפיננסיים ובשוק הסחורות בפרט.
"בעקבות התנודתיות הגבוהה בשווקים ומגמת הירידה בשוויה של כימיקלים לישראל, עלה הסיכון שהחברה תחרוג מהתנייה פיננסית אליה היא מחויבת מול חלק מהגופים המממנים.
"אנו מאשררים את הדירוג ’+ilA’ של החברה לישראל, ומעדכנים את תחזית הדירוג לשלילית מיציבה. תחזית הדירוג השלילית משקפת את הסיכון שתחול הרעה בביצועים התפעוליים של החברה מעבר לציפיותנו המוקדמות אשר תגרום לחריגה מיחסי הכיסוי שקבענו כתואמים לדירוג הנוכחי, דהיינו חוב ל-EBITDA נמוך מ-3.5x ויחס LTV נמוך מ-40%, ואת הסיכון לחריגה מהתנייה פיננסית שאליה מחוייבת החברה אל מול חלק מהגופים המממנים", סיכמו בחברת הדירוג.