לאומי בסקירת שווקים בינלאומיים שבועית: בשבוע שעבר נעו שווקי המניות בארה"ב ובאסיה במגמה חיובית, זאת במקביל לירידה של כ- 6 נקודות בסיס בתשואה של אג"ח ארה"ב ל-10 שנים, עלייה במחיר הזהב לרמתו הגבוהה מעולם וירידה חדה במחיר הנפט. המגמה הראשונה של שוק המניות מעידה על אופטימיות ואילו תנועות המחירים של שלושת הנכסים האחרונים מעידה דווקא על עלייה במפלס החשש לגבי עמידותו של תהליך ההתאוששות הכלכלי. מגמות מסחר סותרות כגון זו של השבוע האחרון בדרך כלל לא נמשכות לאורך זמן. לטעמנו, הנתונים הכלכליים המתפרסמים בארה"ב ובאירופה לפי שעה מעידים על האטה בקצב ההתאוששות העולמי ולכן, בטווח הקצר, אנו נוטים לכיוון המחנה הפסימי יותר. בארה"ב כפי שציינו בעבר מעדיפים חלק מחברי הבנק המרכזי ורוב הפוליטיקאים בוושינגטון שלא לספק זריקת מרץ נוספת לכלכלה, אם בשל חששות מהתפרצות אינפלציונית ואם בעקבות חשש כי קהל הבוחרים לא יעריך שימוש נוסף בכספי המיסים לחילוץ בנקים וחברות גדולות. באירופה אנו מאמינים כי קיצוצים לשם איזון תקציבי יפגעו ברווחי החברות, ובמזרח, למרות איתנותן היחסית של הכלכלות הגדולות, צפויה הרוח לנשב לפי הסנטימנט במערב.
כאמור, מכיוון שלפי שעה נראה כי הפוטנציאל להתערבות נוספת בטווח הקצר בכלכלה בארה"ב אינו גבוה, ישנה סבירות לכך שהסנטימנט בשווקים ילך ויורע לפני שישתפר. עם זאת, אנו ממשיכים להחזיק בדעה כי הכלכלה המערבית נמצאת במסלול של האטה בלבד בתהליך ההתאוששות ואיננו עומדים בפני שלב נוסף של מיתון בכלכלה העולמית. לפיכך, אנו מעריכים כי מחירי המניות נמוכים באופן יחסי. יחד עם זאת, לאור סנטימנט המשקיעים והנתונים המתפרסמים התנודתיות צפויה להמשיך לאפיין את השווקים בטווח הנראה לעין. אנו ממשיכים להמליץ למשקיעים אוהבי הסיכון להמשיך ולחפש נכסים במחירי הזדמנות אך לקחת בחשבון שטווח ההשקעה צריך להיות ארוך. במקביל, אנו ממשיכים להחזיק בדעתנו כי משקיעים החוששים להפסיד את כספם בטווח הקצר עדיף שיתרחקו מן הזירה בזמן זה.