דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר את סקירת המאקרו השבועית. בעיקרי הדברים במקרו, מציין רזניק כי בנק ישראל רכש כ - 1.4 מיליארד דולר במהלך חודש דצמבר. "כלי ההתערבות במסחר במט"ח הופך לכלי העיקרי בו עושה שימוש בנק ישראל על מנת להשפיע על בסיס הכסף. יתרות המט"ח של בנק ישראל חצו את קו 90 המיליארד דולר. למרות הרכישות תוואי שע"ח, שקל – דולר, מושפע בעיקר מרמת הדולר בעולם", הוסיף.
להערכתו, תנועות ההון ארוכות הטווח, בעיקר בדרך של השקעות ישירות בחברות מקומיות, לצד העודף הצפוי להישמר בחשבון השוטף בשילוב היציבות הפיסקאלית - עקביות עם המשך מגמת השקל החזק.
עוד הוסיף רזניק כי "סקר הערכת מגמות בעסקים מלמד כי חלה הרעה במאזן הכולל, המצוי ברמתו הנמוכה ביותר מאז אפריל 2015, מגמה זו מצביעה על המשך התמתנות הפעילות הכלכלית במשק בחודשים האחרונים. המגמות מלמדות כי חוסר האיזון בהרכב הצמיחה ברביעים האחרונים – המשקף את התרחבות הצריכה הפרטית ואת החולשה בהשקעות בענפי המשק וביצוא – עשוי להימשך גם בחודשים הבאים.
"הביקוש לדירות ממשיך להיות גבוה. רמת ההיצע הנוכחית עדיין אינה גבוהה דיה להביא למגמה של ירידות מחירים.
"שוק העבודה בארה"ב ממשיך להפגין עוצמה וזאת על פי דו"ח התעסוקה. הסערה בעולם השבוע מלמדת כי הסיכון לתוואי העלאת ריבית הפד (3 – 4 העלאות ריבית בשנה הקרובה) טמון במידה משמעותית בגורמים חיצוניים ולא רק בגורמי הפנים בכלכלת ארה"ב".
בתחום האג"ח הממשלתי, מציינים בלאומי כי מגמת ירידת הציפיות האינפלציוניות נמשכת על רקע הירידה במחירי הסחורות והנפט.
"הלחץ, לירידת הציפיות, בחלק הקצר – בינוני של העקום צפוי להימשך, בעיקר כל עוד מחירי האנרגיה נמצאים ברמתם הנוכחית. התנודתיות בשוקי המניות צפויה להעניק רוח גבית לאיגרות החוב הממשלתיות, לפחות בטווח הקצר.
"אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 5 שנים. מומלצת אחזקה סינתטית בשקלים הלא צמודים, ואחזקת מח"מ ארוך יחסית (בצורה ישירה) בצמודי המדד. אנו ממליצים על המשך אחזקה עודפת בשקלים הלא צמודים. נמשכת מגמת עליית המרווח מהעוגן באיגרות החוב בריבית משתנה. עדיין מומלץ להימנע מהשקעה באפיק זה.
"אג"ח קונצרני: למרות המגמה השלילית בשוק האג"ח הקונצרני ברמת המרווחים נרשמה דווקא ירידה. התנודתיות בשוקי המניות כמעט ולא השפיעה על האפיק הקונצרני השבוע. בשלב זה לא מומלצת הגדלת החשיפה לאפיק הקונצרני. מומלצת אחזקה ישירה בחברות ולא דרך אינדקסים. ענפים מומלצים: בנקים, ביטוח, ליסינג וחברות נדל"ן עם אופי פעילות מקומי בעיקר", סיכם רזניק.