מידרוג קבעו דירוג ראשוני P-1 להנפקה של סאמיט בהיקף 120 מ’ ש”ח

מידרוג הודיעה היום על קביעת דירוג ראשוני P-1 להנפקת ניירות ערך מסחריים בהיקף עד 120 מיליון שקל שתבצע סאמיט אחזקות נדל"ן.

מדובר בדירוג לזמן קצר המבוסס על הדירוג לזמן ארוך של החברה, A1.il באופק יציב, ועל ניתוח הנזילות שלה. ניתוח הנזילות כולל, בין היתר, ניתוח פעילות החברה, המזומנים מפעילותה השוטפת, השקעות צפויות ועוד. לדברי חברת הדירוג, כל אלה מעידים על רמת נזילות החברה ועל יכולתה לפרוע את התחייבויותיה השוטפות.

לדברי המדרגים, אלה גורמי התמיכה העיקריים: לבעלי השליטה בחברה ניסיון רב בניהול ואחזקה, רכישה ומכירה של נדל"ן מניב, הן בישראל והן בגרמניה;

יציבות בהכנסות מנכסיה המניבים ואף גידול בשנים האחרונות, הן באמצעות שיפור שיעורי התפוסה והן על ידי הגדלת מצבת הנכסים בחברה;

גמישות פיננסית טובה של החברה, המתבטאת, בין היתר, בנכסים לא משועבדים בהיקף שווי של כחצי מיליארד ₪ נכון למועד הדו"ח (ברמת המאוחד). ברמת הסולו המורחב החברה מחזיקה בנכסים לא משועבדים בישראל ובמניות לא משועבדות של סאמיט גרמניה (שווי השוק של סאמיט גרמניה נכון ליום 30.09.2015 עומד על כ- 1.9 מיליארד ₪);

לחברה איתנות פיננסית בולטת לטובה אשר מתבטאת ביחס חוב לCAP- של כ- 49% ויחס הון למאזן של כ- 48%, נכון ליום 30.09.2015;

היקף FFO המגלם קצב שנתי של כ-160 מיליון ₪ (ברמת המאוחד, על פי הרבעון השלישי בגילום שנתי). נכון ליום 30.09.2015, יחס החוב ל-FFO של החברה הינו מהיר ועומד על כ-15 שנים וחוב נטו ל- FFO על כ-12 שנים. בנוסף, ברמת הסולו לחברה נזילות ותזרים שוטף מספק ביחס לעומס הפרעונות.החברה התחייבה לשמור על נזילות ו/או מסגרות אשראי חתומות פנויות בגובה הנע"מ לאורך כל תקופת הנע"מ;

החברה פועלת בגרמניה באמצעות חברה ציבורית בעלת מטה עובדים רחב ובעל ניסיון וידע מקומי רבים. מאז הקמתה סאמיט גרמניה הרחיבה את פעילותה, בין היתר, באמצעות הנפקות הון. החברה מראה יציבות ואף צמיחה בהכנסות התורמים ליציבות ההכנסות והתזרים.

גורמי סיכון עיקריים: חשיפת החברה לשינויים בשע"ח: חשיפת החברה לשינויים בשווי נכסיה המניבים בישראל ובגרמניה; קיטון בתזרים השנתי הצפוי מהשכרת נכסיה המניבים; והשקעות נוספות, פרט לאלו שהוצגו למידרוג.