דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר את הסקירה השבועית. להערכתו, "בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית השבוע ללא שינוי, כמו גם בהחלטות הקרובות. בתרחיש המרכזי, בנק ישראל ימתין להעלאת ריבית אחת נוספת, לפחות, של הפד, לפני שיפעל, וזאת גם רק במידה והתנאים נוגעים לסביבת האינפלציה יצדיקו את שינוי המדיניות המוניטארית הנוכחית".
כמו כן, מציין רזניק כי בנק ישראל יפרסם במהלך השבוע הקרוב תחזית מאקרו כלכלית עדכנית, הכוללת, בין היתר, תחזיות ריבית, אינפלציה וצמיחה לשנה הקרובה.
עוד עולה מעיקרי הסקירה, כי המדד המשולב למצב המשק ממשיך להצביע על שיעור התרחבות נמוך יחסית של הפעילות המקומית. נמשכת ההתרחבות המתונה של הצריכה הפרטית לצד חולשה בפעילות התעשייתית. לדברי רזניק, נתוני המדד המשולב לחודשים אוקטובר-נובמבר, המהווים אינדיקציה ראשונית לצמיחת התוצר העסקי ברביע הרביעי של השנה, מצביעים על התמתנות בקצב הצמיחה לעומת שלושת הרביעים הראשונים של השנה.
"העלייה בחשיפת המשקיעים המוסדיים למט"ח הייתה מתונה הרבה יותר מעליית שיעור חשיפתם לנכסים בחו"ל, בעיקר מסוף שנת 2012", הוסיפו בלאומי. "עיקר הגידול בהשקעות הפיננסיות היוצאות בתקופה זו היה מגודר מבחינת החשיפה למט"ח, ולכן השפיע במידה פחותה יחסית על שער החליפין של השקל.
"נמשכת מגמת ההעלייה בהיקף יצוא הסחורות לארצות הברית ולמדינות אסיה (הגוש הדולרי), תוך ירידה ביצוא למדינות אירופה.
"בשלב זה, נראה שהעלאת ריבית הפד וההסברים המלווים, תאמו היטב את הערכות השוק ולכן לא היו תנודות משמעותית בתשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות בארה"ב, המצויות באותה רמה טרום ההחלטה.
"אג"ח ממשלתי: הציפיות האינפלציוניות הקצרות ממשיכות לרדת על רקע השפל החדש שנקבע במהלך השבוע במחירי הנפט, לפני שחל תיקון מסוים. אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 4 שנים תוך החזקה סינתטית באפיק השקלי הלא צמוד; מומלצת אחזקת מח"מ ארוך יותר בצמודי המדד. אנו ממליצים על המשך מתן עדיפות לאפיק השקלי הלא צמוד בתקופה הקרובה.
"תלילות העקום השקלי הלא צמוד ירדה לאחרונה, על רקע ירידת התלילות בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב וסיומו, ככל הנראה, של תהליך הורדת הריבית. בתקופה הקרובה צפויה יציבות בתלילות, כמו גם בסביבת התשואות. ניכרת לאחרונה מגמה של עלייה במרווח ביחס לעוגן באג"ח הממשלתי בריבית משתנה. אנו ממליצים מזה זמן להימנע מהשקעה באג"ח בריבית משתנה, כאשר המשך מגמה זו תומך בהמלצתנו.
"אג"ח קונצרני: מגמת עליית המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני נמשכת. בדומה לשוק האג"ח הממשלתי, בשנים האחרונות ביצועי האפיק השקלי הלא צמוד (תל בונד שקלי) היו טובים בהרבה מביצועי האפיק צמוד המדד (מדדי התל בונד 20 ו 40). מגמה זו צפויה להימשך, להערכתנו. אנו ממליצים על השקעה במח"מ של עד 4 שנים. מומלצת השקעה בעיקר בחברות בדירוג (A-) ועד (AA-)", סיכם רזניק.