כלל החזקות עסקי ביטוח דיווחה היום כי חברת הדירוג "S&P מעלות" אישרה מחדש דירוג "+AA" בתחזית יציבה לחברת הבת כלל ביטוח.
בין השיקולים העיקריים לדירוג, ציינו במעלות כי פרופיל הסיכון העסקי של חברת הבת הוא משביע רצון. "אנו מעריכים את הסיכון בענפי ביטוח החיים וביטוח הכללי בישראל כ’בינוני’, הערכה המשקפת שוק תחרותי בכלכלה צומחת", הוסיפו המדרגים. "המיצוב התחרותי ה’הולם’ משקף את היות הקבוצה אחת מחמש חברות הביטוח המובילות בענף הביטוח המקומי ואת הפיזור העסקי שלה.
"חל שיפור ניכר בתוצאות התפעוליות של החברה, בעיקר בתחומי הביטוח הכללי וביטוח הבריאות, בעקבות טיוב התיק הביטוחי וצמצום בהיקפי פעילות הקולקטיבים.
"פרופיל הסיכון הפיננסי: הולם במידה חזקה. הלימות ההון החזקה של כלל ביטוח נתמכת על ידי עודף הון ניכר של כ-2.7 מיליארד ₪ והיעדר חלוקת דיבידנדים, יחד עם ערך גלום (EV) מהותי אשר נלקח בחשבון במודל ההון של S&P לכלל ביטוח משקל גבוה יחסית לענף של איגרות חוב ממשלתיות בתיק ההשקעות, ומנגד משקל נמוך של איגרות חוב קונצרניות. בנוסף, משקל ההשקעות הישירות בנדל"ן, בתשתיות ובהלוואות פרטיות הולך וגדל.
"הערכת הגמישות הפיננסית של הקבוצה נתמכת בהמשך מגמת ירידה בהיקף החוב בכלל החזקות, ובנגישות טובה של הקבוצה למקורות המימון. אנו מעריכים כי שיעור מינוף פיננסי נמוך מ-30% עם יחס EBITDA להוצאות מימון של מעל 4x יתמכו בהערכה זו.
"גורמים אחרים: ההערכה המשופרת שלנו למערך ההנהלה וניהול הסיכונים משקפת את השיפור שחל ברווחיות החברה בעקבות יישום מוצלח של התכנית האסטרטגית על ידי ההנהלה המקצועית בחברה. כמו כן, היא משקפת את הניהול ההולם של החשיפה לסיכונים, תוך דגש על חשיבותו בחברה, בהשוואה למתחרים. הנזילות ה’חזקה’ של החברה נתמכת בהיקף גבוה של אמצעים נזילים הניתנים למימוש.
"תחזית הדירוג היציבה משקפת את השיפור שחל בפרופיל הסיכון של החברה, ובפרט את השיפור בפרופיל ההוני שהינו תוצאה של שיפור בתוצאות התפעוליות יחד עם שמירה על עודפי ההון באמצעות הימנעות מחלוקת דיבידנד. התחזית משקפת את תרחיש הבסיס שלנו, לפיו תשמר כלל את השיפור שחל בתוצאות התפעוליות יחד עם המשך הגדלה של עודפי ההון, דבר אשר ישפר את מוכנותה לקראת יישום הוראות משטר סולבנסי 2 במהלך 18-12 החודשים הבאים. זאת תחת ההנחה כי השינוי הצפוי בבעלות, אם יחול, לא יביא לשינוי המדיניות הנוכחית, למרות אי הוודאות הרבה הכרוכה בכך", סיכמו המדרגים.