דודי רזניק, מנהל דסק מחקר מאקרו, לאומי שוקי הון, מתייחס הבוקר להחלטת הפד מאמש, ומציין כי בטווח הקצר בנק ישראל יבחר להתעלם מהעלאת ריבית הפד. לדבריו, אפשרות להעלאת ריבית גם בישראל תיתכן רק במחצית השניה של 2016. להלן עיקרי הסקירה:
"הפד בחר לא להפתיע את השווקים, בניגוד להחלטה בחודש ספטמבר השנה אז נמנע מהעלאת ריבית למרות הציפיות, כאשר בהודעתו הערב העלה את הריבית, כצפוי, ב-25 נ"ב לרמה של 0.25 – 0.50 אחוז. הריבית מאז שלהי שנת 2008 עמדה על רמה של 0 – 0.25 אחוז. ההחלטה התקבלה פה אחד.
"בנימוקים להחלטה הפד מסביר כי הכלכלה האמריקאית למעשה עשתה כברת דרך ארוכה מאז המשבר ולמעשה במצב הנוכחי עיכוב נוסף בריבית עלול להזיק ולהביא לקצב מהיר מדי של העלאות ריבית בעתיד. הפד מציין כי מצב התעסוקה שפיר והאינפלציה צפויה לטפס בהדרגה לעבר יעד הפד (2%).
"ילן הדגישה במסיבת העיתונאים כי המציאות בשטח תכתיב את תוואי העלאות הריבית בעתיד, אם כי כרגע נראה כי מדובר בתוואי מתון יחסית. הפד צופה ריבית של 1.375% בסוף שנת 2016. לאחר ההודעה החוזים בשוק הריביות האמריקאי מגלמים העלאה נוספת בחודשים יוני – יולי.
"השוק קיבל את הודעת הריבית באופן חיובי, כאשר תשואות האג"ח הממשלתיות נותרות כמעט ללא שינוי ואילו מדדי המניות המובילים רושמים כשעה לאחר ההודעה עליות של כ 1%. הדולר נחלש מעט מול האירו עוד ביטוי לכך שהעלאת הריבית למעשה גולמה במלואה.
"נראה כי שוקי המניות קבלו את ההודעה באופטימיות יחסית, לאור העובדה כי הפד צפוי לנקוט בקו "יוני" ולהעלות באיטיות הריבית בתרחיש אופטימי, ובמידה ויחזרו הסיכונים בתרחיש הפסימי צפוי הפד להשעות את מהלך העלאת הריבית, כך ששוק המניות נמצא בסוג של WIN WIN SITUATION.
"משמעויות לגבי השוק המקומי: בטווח הקצר נראה כי בנק ישראל יבחר להתעלם מהעלאת הריבית בארה"ב והוא צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי על רקע סביבת האינפלציה נמוכה, השקל החזק והצמיחה המתונה יחסית. בהמשך ולתוך שנת 2016 לאחר עוד העלאה או שתיים של הפד ובהתאם לנסיבות עשוי בנק ישראל לשקול את מדיניותו שוב ובמחצית השנייה של השנה, תיתכן אפשרות להעלאת ריבית גם בארץ.
"בטווח הקצר, נראה כי שוק המניות צפוי לרשום מגמה חיובית על רקע העליות בחו"ל ואילו שוק האג"ח הממשלתי והשקל צפויים להיסחר ביציבות. בטווח הבינוני ארוך נראה כי תשואות האג"ח הממשלתיות צפויות להתחיל בזחילה איטית כלפי מעלה בארה"ב ובהמשך בישראל.
"נקודה למחשבה - למרות שתוואי העלאות הריבית בארה"ב צפוי להיות איטי, בכל זאת מדובר בנקודת מפנה כאשר לראשונה מאז המשבר הפיננסי הריבית עולה בארה"ב ומסמנת אולי את תחילת הסוף של עידן הריביות האפסיות", סיכם רזניק.