"אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי שוק המניות המקומי לטווח הבינוני ומעריכים כי התנהגותו תושפע מהתנהגות שוקי המניות המובילים בעולם. אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון גברה". כך עולה מעיקרי הסקירה השבועית של כלכלני הפועלים ברוקראז’.
בפועלים מציינים שהמסחר בבורסה המקומית בשבוע שחלף הסתיים במגמה שלילית, שהושפעה יותר מההתרחשויות בשווקים הגלובליים מאשר ההסלמה הביטחונית והחשש מהשפעתה על הכלכלה המקומית. "לפי שעה, אנו מעריכים כי כל עוד לא תידרדר ההסלמה הנוכחית לאינתיפאדה כוללת, הרי שהאירועים הנוכחיים לא ישפיעו בצורה משמעותית על שוק ההון המקומי", הדגישו.
"אנו מעריכים כי המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל, קרי סביבת הריבית הנמוכה, העדר דרמות בפן הכלכלי, ומחירי הנפט הנוחים (טובה ליצואניות ולמרבית החברות המקומיות מלבד סקטור הגז) ימשיכו להטיב עם פעילות החברות המקומיות בעת של האטה בסחר הגלובלי", ציינו בפועלים ברוקראז’.
בהתייחסות למאקרו/מניות חו"ל, אמרו בפועלים כי "המגמה השלילית בשוקי המניות נרשמה במקביל לעליית מפלס הפחד בשווקים וביטאה את החשש כי צניחת מחירי הנפט מעידה על האטה כלכלית חריפה מהצפוי הן בכלכלות המובילות והן בכלכלות המתעוררות.
"לצד הצפי להמשך התחזקות הדולר בעולם וההאטה בביקוש לסחורות בסין הוחרפה מגמת קריסת מחירי הנפט על רקע חוסר הערבות ההדדית הרוחשת בין המדינות החברות בארגון אופ"ק. החברות בארגון מעדיפות להגיע לתפוקת שיא וביסוס נתחי שוק בטווחי הקצר על חשבון ההשלכות של מחירי נפט נמוכים על איתנותן המדינית והכלכלית.
"פיק הברכיים שאחז בשוקי המניות התגבר גם עם ההגעה לשעת ה-ש’ של התחלת העלאת ריבית הפד, שעליה צפוי להודיע הפד ביום רביעי הקרוב. אנו מעריכים שבטווח הקצר צפוי שוק המניות האמריקאי להמשיך לבלוט, כאשר אנו לקראת תום הרבעון הרביעי שבאופן מסורתי מתאפיין בעליות.
"אנו נוקטים בגישה חיובית לגבי כיוון שוקי המניות המובילים בטווח הבינוני. גישתנו מתבססת על הערכתנו לחזרה לתוואי הצמיחה בארה"ב, המשך צעדים מרחיבים בגוש האירו, סין ויפן, היעדר לחצים אינפלציוניים, מחירי נפט נמוכים, סביבת ריבית נמוכה וחוסר באלטרנטיבות השקעה.
"אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון בשווקים גברה. בין הגורמים שמגבירים את הסיכון לקראת סוף השנה נציין את התמתנות סביבת המאקרו, הבחירות בפורטוגל וספרד, התחלת העלאת הריבית בארה"ב, תחזית להתכווצות ברווחיות החברות האמריקאיות ברבעון הרביעי ואתגרים גיאו-פוליטיים".
באג"ח מקומי - פולים נותרים בהמלצה על החזקה בתיק האג"ח במח"מ של 4-5 שנים, אולם בטווח השבועות הקרובים מעריכים כי תיתכן השפעה שלילית של תוואי הריבית בארה"ב על המגמה בשוק האג"ח המקומי, ולכן ממליצים להנזיל חלק מהתיק או לקצר באופן זמני את המח"מ על מנת להימנע מהפסדי הון בגין מבגין מדיניות ה- FED הצפויה לאחר הנתונים האחרונים מהשוק האמריקאי ולאור התבטאויות בכירים ב- FED לגבי תוואי הריבית ומועד העלאתה.
"ציפיות האינפלציה ירדו בשבועות האחרונים, ואילו ציפיות בנה"פ לשנים עשר חודשים קדימה עומדות על 0.8%. לכן, אנו סבורים כי יש להחזיק אמנם בשני האפיקים, אולם עם עדיפות קלה לאפיק הצמוד", הוסיפו.
מאקרו מקומי - הפעילות הכלכלית: "סקר מגמות בעסקים מראה הטבה מסוימת בפעילות בנובמבר לעומת אוקטובר. מדד אמון הצרכנים של בנק הפועלים וארגון מנהלי הרכש ירד קלות בחודש נובמבר.
"שוק הדיור – התחלות הבנייה ברבעון השלישי של השנה הסתכמו ב- 11.1 אלף יחידות – ירידה קלה לעומת הרבעון הקודם. יחד עם זאת, הרמה שנתית צפויה להגיע לכ- 48 אלף יחידות. נתוני משרד האוצר מצביעים על ירידה חדה של 33% בהיקף העסקאות בדירות ברבעון השלישי לעומת הרבעון הקודם שהיה רבעון שיא. הירידה בלטה בעיקר בקרב המשקיעים, לאחר שמס הרכישה עליהם הועלה בתחילת הרבעון.
"אינפלציה – השפל החדש במחירי הנפט וירידה במחירי הירקות הטריים ישפיעו על מדדי החודשים הקרובים. תחזית האינפלציה שלנו עד כה עמדה עד כה על 0.8% ל- 12 החודשים הקרובים, אך ניתן להניח שמדדי החודשים דצמבר וינואר יעודכנו כלפי מטה, וזה ישליך כמובן גם על האינפלציה השנתית.
"ריבית – ההסתברות לעליית ריבית השבוע בארה"ב גבוהה מאוד, וזו כמובן חדשה טובה מבחינת בנק ישראל. אנו מעריכים כי הריבית בישראל תיוותר ללא שינוי חודשים ארוכים", סיכמו בפועלים.