האנליסט גיל דטנר מלאומי שוקי הון מוציא היום עדכון על מניית בזק: מחיר היעד של לאומי למניית התקשורת עולה מ-7.3 ש"ח ל-7.8 ש"ח. דטנר מציין כי "מכונת המזומנים" של בזק איתנה; לדבריו, מחיר המניה כבר משקף את הגורמים החיוביים, ולכן ההמלצה נותרת על "תשואת שוק".
להלן עיקרי הסקירה: "עבור בזק האופק ממשיך להשתפר - הערכת השווי שלנו לפלאפון עולה בעדכון זה, וזאת למרות התוצאות הגרועות שצפויות לפלאפון ברבעון הרביעי וב-2016. הסביבה התחרותית בשוק הסלולר צפויה להשתפר משמעותית עקב ההסכם למכירתה של גולן טלקום. גם אם לא תאושר בסופו של דבר, גולן טלקום לא תוכל להמשיך לפעול בשוק ללא עליות מחירים משמעותית.
"מגזר קווי - השנה ראינו את תחילתו של השוק הסיטונאי, אך למרות הגידול בתחרות בתשתיות אינטרנט, ה-EBITDAבמגזר השנה עתיד לעלות בכ-6% לאור עלייה בהכנסות משירותי אינטרנט, כאשר הגידול במנויים סיטונאיים פיצה על הירידה בפעילות הקמעונאית. במבט קדימה, התחרות בטלפוניה עתידה לעלות בעקבות הסכם בין בזק למשרד התקשורת על הכללת שירותי טלפוניה בתוך השוק הסיטונאי, שצפוי בקרוב.
"עם זאת, נראה שהמשרד יבוא לקראת בזק בנושא התמחור, מה שיקטין את הנזק הכלכלי לחברה. נראה גם כי הגידול בהכנסות משירותי אינטרנט ותמסורת, והתייעלות מתמשכת, יקזזו את שחיקת ההכנסות בטלפוניה. לגבי האיום מאנלימיטד, נדמה שהוא לא גדול נוכח הבעיות החמורות במיזם.
"בזק בינלאומי - הפעילות ממשיכה להיות יציבה, ובעתיד צפויה להוות את השלב הראשון בביטול של ההפרדה המבנית.
"טלוויזיה - נראה שהאיום התחרותי בשוק סביר. השקת סלקום TV השנה לא גרמה לטלטלה בשוק, מה שניתן לראות ביציבות ה-EBITDA של יס. במבט קדימה, פרטנר צפויה להיכנס לשוק במהלך 2016, כאשר גם האיום משירותי סטרימינג - חוקיים ולא חוקיים - גדל.
"למרות זאת, החלטת יס והוט לאחרונה להעלות מחירים לשירותי VOD מעיד על ביטחון בכך שחסמי הכניסה בשוק, הן מבחינת תוכן והן מבחינת איכות/אמנת השירות, עדיין גבוהים.
"ביטול הפרדה המבנית - תחילתו של השוק הסיטונאי, והסכם צפוי על שירותי טלפוניה, עתידים להוביל להתקדמות בביטול חובת ההפרדה המבנית. הפוטנציאל לחסכון פה גדול מאוד, אם כי זה ייקח מספר שנים למצות את התהליך. נכון לעכשיו, אנו מעריכים את החיסכון בכ-10% מסעיפי ההוצאות הרלוונטיות.
"תחזית לרווחים - לאחר העלאת תחזית הרווח ל-2015, התחזית ל-2016 צפויה להיות יותר נמוכה (1.5 מיליארד ש"ח לעומת 1.7 השנה) להערכתנו, בשל הוצאות הפחתה מעסקת מיזוג יס, והמשך השחיקה בהכנסות פלאפון".
בשורה התחתונה כאמור, בלאומי העלו את המחיר היעד למניית בזק ל-7.8 שקל בהמלצת "תשואת שוק".