"המסחר בבורסה המקומית הסתיים במגמה חיובית שהושפעה יותר מההתרחשויות בשווקים הגלובאליים מאשר ההסלמה הביטחונית והחשש מהשפעתה על הכלכלה המקומית". כך עולה מעיקרי הסקירה השבועית של כלכלני פועלים ברוקראז’.
לפי שעה, מעריכים בפועלים כי כל עוד לא תדרדר ההסלמה הנוכחית לאינתיפאדה כוללת, הרי שהאירועים הנוכחיים לא ישפיעו בצורה משמעותית על שוק ההון המקומי.
"אנו מעריכים כי המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל, קרי סביבת הריבית הנמוכה, העדר דרמות בפן הכלכלי, ומחירי הנפט הנוחים (טובה ליצואניות ולמרבית החברות המקומיות מלבד סקטור הגז) צפויים להמשיך להטיב עם פעילות החברות המקומיות בעת של האטה בסחר הגלובלי", הוסיפו. "אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי שוק המניות המקומי לטווח הבינוני ומעריכים כי התנהגותו תושפע מהתנהגות שוקי המניות המובילים בעולם. אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון גברה".
באג"ח המקומי, בפועלים נותרים בהמלצה על החזקה בתיק האג"ח במח"מ של 5 שנים, אולם בטווח השבועות הקרובים מעריכים כי תיתכן השפעה שלילית של תוואי הריבית בארה"ב על המגמה בשוק האג"ח המקומי, ולכן ממליצים להנזיל חלק מהתיק או לקצר באופן זמני את המח"מ על מנת להימנע מהפסדי הון בגין מדיניות ה- FED הצפויה לאחר הנתונים האחרונים מהשוק האמריקאי ולאור התבטאויות בכירים ב FED לגבי תוואי הריבית ומועד העלאתה.
ציפיות האינפלציה ירדו בשבועות האחרונים, ואילו ציפיות בנה"פ לשנים עשר חודשים קדימה עומדות על 0.8%. לכן, כלכלני הבנק סבורים כי יש להחזיק אמנם בשני האפיקים, אולם עם עדיפות קלה לאפיק הצמוד.
מאקרו/מניות חו"ל - בפועלים סבורים שגל הטרור שפקד את צרפת לא הותיר חותם על השווקים הפיננסיים. "במידה רבה אפשר לומר שגם השווקים בעולם, כמו בישראל, הסתגלו למציאות הזו", ציינו עוד. "ההשלכות על הכלכלה תלויות כמובן בשאלה האם פה זה נעצר או שנראה בירות אחרות בעולם נפגעות.
"מגמת המסחר בארה"ב המחישה את בשלותו של שוק המניות האמריקאי להתחלת העלאת ריבית הפד כבר בחודש דצמבר הקרוב. פרוטוקול הפד אותת על התקרבות להעלאת הריבית הראשונה מזה שבע שנים, אולם חברי הוועדה המוניטארית מעריכים כי קצב העלאות הריבית יהיה איטי והדרגתי וכי האמרת עלויות האשראי לא תפגע בצמיחה הכלכלית.
" רמיזותיו של יו"ר ה- ECB בדבר הרחבת התמריצים המוניטאריים באירופה בתחילת דצמבר לצד תוצאות טובות בגזרת הדוחות סיפקו גם הם רוח גבית לעליות. אנו מעריכים שבטווח הקצר צפוי שוק המניות האמריקאי להמשיך לבלוט, כאשר אנו בעיצומו של הרבעון הרביעי שבאופן מסורתי מתאפיין בעליות. אנו נוקטים בגישה חיובית לגבי כיוון שוקי המניות המובילים בטווח הבינוני.
"גישתנו מתבססת על הערכתנו לחזרה לתוואי הצמיחה בארה"ב, המשך צעדים מרחיבים בגוש האירו, סין ויפן, היעדר לחצים אינפלציוניים, מחירי נפט נמוכים, סביבת ריבית נמוכה וחוסר באלטרנטיבות השקעה. אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון בשווקים גברה. בין הגורמים שמגבירים את הסיכון לקראת סוף השנה נציין את התמתנות סביבת המאקרו, הבחירות בפורטוגל וספרד, החשש מהתחלת העלאת הריבית בארה"ב, תחזית להתכווצות ברווחיות החברות האמריקאיות ברבעון השלישי והרביעי ואתגרים גיאו-פוליטיים.
"מאקרו מקומי - סקטור התעשייה ממשיך להתכווץ –ירידה בקצב שנתי של 5.2% בחודשים יולי ספטמבר במדד הייצור התעשייתי. יש לציין שאינדיקציות לרפיון בתעשייה מתקבלות גם במשקים אחרים. מדד מנהלי הרכש לחודש אוקטובר דווקא עלה וחצה את רמת ה- 50, אולם מדובר עדיין בתצפית בודדת.
"תקציב המדינה עבר בכנסת –התקציב שאושר הוא לשנים 2015 ו- 2016. תקציב 2015 כמעט לא רלוונטי יותר, וברור שהגירעון יהיה נמוך מאוד – סביב 2.5% מהתוצר. היעד ל -2016 הוא גירעון של 2.9% מהתוצר, יעד סביר שאם לא יקרו תקלות בדרך נראה בר-ביצוע. גירעון בסדר גודל זה הוא ניטראלי מבחינת שוק האג"ח.
"אינפלציה – מהלכי מדיניות יותירו את האינפלציה נמוכה בחודשים הקרובים. בהסתכלות ארוכה יותר, אנו סבורים כי עליית השכר במשק ובלימה בירידת מחירי האנרגיה יחזירו את האינפלציה לכיוון הגבול התחתון של היעד – 1.0%. ריבית – חברי המועצה המוניטארית ציינו שהמדיניות המרחיבה צפויה להימשך זמן רב, ואנו לא רואים סיבה לא לאמץ הערכה זו. ריבית בנק ישראל תיוותר ברמה של 0.1% חודשים ארוכים", סיכמו בפועלים ברוקראז’.