פתרונות דיור מוגן לגיל הזהב החלו להוות מענה לא רק בתחום הדיור לאוכלוסיית גיל הרך אלא גם כפתרון השקעה אלטרנטיבי בשוק ההון. תחום הנדל"ן בישראל ממשיך ליהנות מסביבת הריביות הנמוכות, וכתוצאה מכך, מביקושים ערים לפתרונות דיור שונים, במיוחד בקרב אוכלוסיות מוגדרות מסוימות, למשל זוגות צעירים. חברות בסקטור יותר ויותר מצטרפות לגל גיוסי חוב בשוק ההון כאלטרנטיבה זולה יותר לאשראי בנקאי. בין החברות הללו גם אחוזת בית רעננה-דיור מוגן שהפכה לתאגיד מדווח בזכות הנפקת סדרת אג"ח א’ בבורסת ת"א.
למשקיעים מקומיים חברה זו מוכרת יותר בשמה הקודם, מליבו, תחתיו נסחרה בבורסת ת"א עד לשנת 1998 (אז נמחקה מהמסחר כתוצאה מהצעת רכש), לנוכחי, שמה הוחלף לפני כשנה בלבד. כמו כן, לתאגיד המדווח, אחוזת בית הפכה בסוף שנה שעברה לאחר שהנפיקה, כאמור, סדרת אג"ח וגייסה סכום לא מבוטל של 200 מיליון שקל בשוק. מזה שנה, החברה עוסקת בנדל"ן להשקעה תחת שני תחומי פעילות עיקריים, ייזום והפעלה של בית דיור מוגן לאוכלוסיית הגיל השלישי בישראל והשכרה וניהול של מרכז מסחרי "פארק מול" ברעננה. קומפלקס בית דיור מוגן "אחוזת בית" כולל 344 יחידות דיור ומחלקות סיעודיות. במסגרת תחום זה, פונה החברה לקהל יעד ממעמד סוציו אקונומי בינוני-גבוה. אילו מרכז מסחרי "פארק מול" ממוקם סמוך ל"אחוזת בית" ומשתרע על פני שטח של כ-8,400 מ"ר ומושכר ל-21 עסקים. נכס זה נהנה מתפוסה כמעט מלאה של 99%. השליטה בחברה נמצאת במלואה בידי מיקג’ודה השקעות.
בתקופה האחרונה, בחברה מיישמים מהלך של חיבור יחידות דיור בנות חדר אחד לדירות של שני חדרים בקומפלקס "אחוזת בית". בחברה מציינים כי איחוד דירות סטודיו ליחידות דיור גדולות יותר, שלהן ביקוש רב יותר, מגדיל משמעותית את שיעור התפוסה באגף הוותיק בבית הדיור המוגן (לכ-93%). ראוי לציין כי לאורך תקופת דיווח מאז שייזמה שינוי האחרון, החברה מציגה הכנסה קבועה יחסית המסתכמת בכ-26 מיליון שקל לחציון או 52 מיליון שקל לשנה. גם שולי רווח גולמי הינם זהים יחסית ויציבים. תמונה אחרת בשורה התחתונה של הדוח. בזכות צמצום הוצאות מימון משמעותיות, עברה החברה לרווח של 2.2 מיליון שקל במחצית הראשונה של שנת 2015 בהשוואה לרווח נקי אפסי בתקופה אשתקד. יתרה מזאת, פעילותה השוטפת של החברה הזרימה לקופתה, במהלך החציון, מזומנים בסך כ-8.5 מיליון שקל, בהמשך לתזרים מזומנים תפעולי חיובי של 22.5 מיליון שקל בסיכום שנת 2014 כולה. נכון לסוף יוני האחרון, עמדו לרשות החברה נזילים בהיקף של 25 מיליון שקל והונה העצמי הסתכם ב-101 מיליון שקל (שישית ממאזן). כמו כן, שווי נדל"ן להשקעה שברשות החברה מסתכם בדוחותיה בכ-547 מיליון שקל.
באשר לאג"ח סדרה א’, הינה נסחרת כיום בתשואה שקלית שנתית של 4.1%, כלומר במרווח של 2.95% מנכס ממשלתי חסר סיכון. הסדרה עומדת לפירעון בסוף שנת 2024 אך תשלומי ריבית וקרן חלקיים מקצרים את משך חיים ממוצע שלה ל-4.5 שנים (סדרה בינונית). יחד עם זאת, הסדרה אינה מובטחת בבטוחה כלשהי אלה כרוכה בעמידת החברה באמות מידה פיננסיות כגון דרישת הון עצמי מינימאלי. מנגד, חוב החברה מדורג יחסית גבוה בדירוג Baa1 על ידי חברת מידרוג ושקול ל-BBB+ של מעלות (דירוג בינוני בשוק).
לפי כל האמור, אומנם פעילות החברה מתבססת על שני נכסי נדל"ן בודדים, כך שפורטפוליו מניב שלה הינו מצומצם, מדובר שפעילויות שונות אך משלימות ופניה לקהל היעד ונישה בעלי פוטנציאל לא מבוטל. בתחום זה פועלות עוד מספר חברות בינוניות-קטנות, רבד ובית הזהב, וייתכן כי תחרות מסוימת בתחום נישתי זה תביא בעתיד לאיחוד המתחרים. אחוזת בית הציגה יכולת להשיג תפוסה מלאה בנכסיה ומפיקה תזרים מזומנים ממחזור הכנסות יציב וקבוע. לכן, סדרת אג"ח א’ אומנם אינה מובטחת ונסחרת במרווח סיכון סביר בלבד, היא עדיין יכולה לשמש כפתרון השקעה אלטרנטיבי באפיק המקומי. נטל החוב נראה כסביר ומגובה בתזרים מזומנים תפעולי כך שפרופיל פיננסי של החברה הולם גם את דירוגה הגבוה יחסית.