חברי הוועדה המוניטרית המשתתפים בדיון מחליטים על גובהה הרצוי של ריבית בנק ישראל. בדיון על הריבית לחודש נובמבר 2015 התקבלה ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.1%. ההחלטה התקבלה פה אחד.
בדיוניהם על הפעילות הכלכלית במשק הסכימו חברי הוועדה שהמשק ממשיך לצמוח בקצב מתון. חברי הוועדה התייחסו לכך שהיצוא מוסיף להיחלש: ביצועיו בשנה האחרונה מפגרים אחר הביקושים החיצוניים, כפי שהם מתבטאים למשל בנתוני הסחר של המדינות המפותחות. הם הסכימו כי כל עוד הסחר העולמי מפגין חולשה, זו תמשיך להעיב על היצוא. מנגד הדגישה הוועדה כי הצריכה הפרטית גבוהה ותומכת בהמשך הצמיחה המתונה.
כמו כן ניכר חוסן בשוק העבודה, והוא בא לידי ביטוי בשיעורן הגבוה של המשרות הפנויות, ברמתו הנמוכה של שיעור האבטלה ובעלייה בשכר. חברי הוועדה ציינו כי קשה להעריך כיצד ישפיע על הפעילות המצב הביטחוני הנוכחי, אך הם העלו את הסברה שאם הוא יימשך, הוא עלול להשפיע על הצריכה הפרטית, וכתוצאה מכך היא תתקשה לקזז את השפעתה של החולשה ביצוא על סך הפעילות.
אשר לאינפלציה, חברי הוועדה ציינו כי האינפלציה השלילית נובעת ברובה מהירידה במחירי האנרגיה ומצעדים אדמיניסטרטיביים שהממשלה אישרה. הם העריכו כי העלייה בשכר צפויה להשפיע באופן חיובי על קצב האינפלציה ולתמוך בחזרתה לתוואי היעד. המצב הביטחוני עשוי להשפיע על האינפלציה בשני כיוונים מנוגדים: הוא עשוי להביא להתמתנות הצריכה הפרטית, וזו מצִדה תמתן את העלייה במחירי המוצרים והשירותים הבלתי סחירים וכך תפעל לירידה נוספת באינפלציה. מנגד, אם פרמיית הסיכון תעלה ותשתקף בפיחות בשער החליפין, הדבר יביא לעלייה מסוימת באינפלציה.
בנוגע לסביבה העולמית אמרו חברי הוועדה כי קצב הצמיחה של הכלכלה העולמית נותר ממותן ותחזיות הצמיחה והסחר התעדכנו כלפי מטה. האינפלציה בעולם נותרה נמוכה והמשקים הרלוונטיים מוסיפים לנקוט מדיניות מרחיבה. כמו כן ציינה הוועדה כי לפי תחזית השוק, חלה דחייה במועד שבו יעלה ה-Fed את הריבית – ממארס 2016 ליולי 2016 – וה-ECB צפוי לנקוט הרחבה נוספת. חברי הוועדה העריכו כי סביבת האינפלציה העולמית ושיעור הצמיחה בעולם ייוותרו נמוכים, וכי המדיניות המוניטרית במרבית המשקים בעולם תיוותר מרחיבה עוד זמן מה ואף תעמיק.
לגבי שוק הדיור צוין כי הקצב השנתי של עליית המחירים נותר גבוה, הציבור מוסיף ליטול משכנתאות חדשות בקצב גבוה, ניכר גידול במכירת דירות חדשות ובמלאי הדירות למכירה, וקצב התחלות הבנייה ממשיך להיות גבוה יחסית.
לסיכום, חברי הוועדה הסכימו כי רמת הריבית הנוכחית תואמת את סביבת האינפלציה הנמוכה, את ההאטה המתמשכת במשק העולמי ואת המיתון בהיקפי היצוא, וכי היא תומכת בהחזרת האינפלציה ליעדה. במקביל הדגישו חברי הוועדה כי קיים חוסר ודאות לגבי השאלה אם המצב הביטחוני הנוכחי ימתן את הצריכה הפרטית, מרכיב שמהווה בחודשים האחרונים גורם מרכזי במניעת האטה נוספת בצמיחה. חברי הוועדה סברו כי לנוכח ההערכות שעלו בדיון לגבי הסחר העולמי, המדיניות המוניטרית במשקים המובילים, והסיכונים לצמיחה בישראל, ניתן להעריך כי המדיניות המוניטרית בישראל תיוותר מרחיבה לאורך זמן.
לאחר הדיון הצביעו ארבעת חברי הוועדה המוניטרית על גובהה של ריבית בנק ישראל לנובמבר 2015. כל חברי הוועדה תמכו כאמור בהותרת הריבית על כנה, ברמה של 0.1%.
הגורמים העיקריים להחלטה: ההחלטה להותיר את הריבית לחודש נובמבר ללא שינוי ברמה של 0.1%, עקבית עם מדיניות מוניטרית שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ולתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית. לאור התפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, בשער החליפין, וכן במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים, הוועדה המוניטרית מעריכה שהמדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב.
סביבת האינפלציה בטווח הקצר מושפעת מגורמים בעלי אופי חד פעמי. הציפיות האינפלציוניות לטווח הקצר נותרו נמוכות החודש, והן מושפעות מגורמים אלה, ומהתייצבות מחירי הסחורות שחלה לאחרונה. בציפיות (פורוורד) לטווחים הבינוניים נרשמה עליה, והציפיות (פורוורד) לטווחים הארוכים נותרו מעוגנות בקרבת מרכז תחום היעד.
האינדיקטורים שנוספו החודש תומכים בהערכה כי המשק צומח בקצב מתון, בהובלת הצריכה הפרטית, תוך המשך חולשה ביצוא. הנתונים בשוק העבודה מצביעים על המשך שיפור בשוק זה. ניסיון העבר מלמד שגל האלימות עשוי להשפיע על הצריכה הפרטית ועל התיירות, אולם במידה ולא ייארך זמן רב ההשפעה צפויה להיות מתונה.
קרן המטבע הבינלאומית הפחיתה את תחזיות הצמיחה והסחר העולמיים ל-2016, בעיקר לאור ההתפתחויות בשווקים המתעוררים. במספר משקים הופחתה החודש הריבית וההערכות בשווקים הן שהמדיניות המוניטרית במשקים העיקריים תמשיך להיות מרחיבה, ובחלקם ההרחבה אף צפויה להתגבר.
מאז הדיון המוניטרי שהתקיים ב-21/9/15, ועד ל-23/10/15, התחזק השקל מול שער החליפין הנומינלי האפקטיבי בכ-1.1%. מתחילת השנה נרשם ייסוף אפקטיבי של 5.9%. התפתחות שער החליפין מתחילת השנה מקשה על צמיחת היצוא והמגזר הסחיר, ומעכבת את חזרת האינפלציה אל תוך היעד.
החודש נרשמה ירידה במחירי הדירות, אך ב-12 החודשים האחרונים הם עלו ב-6.2%. ניכר גידול במכירת דירות חדשות ובמלאי הדירות למכירה. היקף נטילת המשכנתאות החדשות ממשיך להיות גבוה.
הוועדה המוניטרית סבורה שהסיכונים להשגת יעד האינפלציה נותרו גבוהים, והסיכונים לצמיחה אף גברו. בנק ישראל ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם, ובשווקים הפיננסיים. בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו - יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית – ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור.
ההחלטה התקבלה ופורסמה לציבור ב-26 באוקטובר 2015.