מידרוג מודיעה על מתן דירוג Aa3.il(hyb) באופק יציב לכתבי התחייבות נדחים (הון משני מורכב), בסך של עד 450 מיליון ₪, אשר בכוונת הפניקס חברה לביטוח לגייס בדרך של הנפקת סדרה חדשה. תמורת הגיוס הינה לצורך פירעון מוקדם של כתבי התחייבות נדחים מסדרה ג’.
מידרוג מותירה את דירוג האיתנות הפיננסית (IFSR) של החברה בדירוג Aa1.il ואת דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים סדרה א’ ו- ד’ (הון משני נחות והון שלישוני מורכב) בדירוג Aa2.il(hyb) באופק יציב וסדרות ב’, ג’ ו- ה’ (הון משני מורכב) בדירוג Aa3.il(hyb) באופק יציב.
שיקולים עיקריים לדירוג: במידרוג מציינים כי "דירוג החברה מתבסס על מתודולוגיית מידרוג לדירוג חברות ביטוח. ענף הביטוח נחשב לענף יציב יחסית, המתאפיין בחסמי כניסה גבוהים הנובעים בעיקרם מרגולציה הדוקה ודינמית, החותרת לשיפור ניהול הסיכונים בחברות הביטוח ולשמירה על איתנותן הפיננסית.
"החברה הינה אחת מחמש חברות הביטוח הגדולות בישראל, בעלת תמהיל עסקים מפוזר ביחס לענף הביטוח. החברה מהווה שחקן משמעותי בתחום ביטוחי החיים והחיסכון ארוך הטווח, הנחשב ליציב ולמקור לגידול בתיק הנכסים המנוהלים. לחברה תיק ביטוח בריאות גדול וצומח, המבוסס על ביטוחי הוצאות רפואיות (שאינו סיעודי ואחר). פעילות החברה בתחום הביטוח הכללי מאופיינת בתחרות חריפה ובתנודתיות הרווחים.
"תוצאות חברות הביטוח חשופות למגוון רחב של משתנים אקסוגניים לפעילותן, ביניהם שיעורי ריבית ההיוון, הנחות אקטואריות (כגון תוחלת החיים, תחלואה וכדו’), תשואות שוק ההון ותנודות מדד המחירים לצרכן. חשיפה זו גורמת לתנודתיות ברווחי החברה, כפי שמשתקף בתוצאות פעילותה בדוחותיה הכספיים האחרונים. הנחת הדירוג הינה כי התנודתיות שחלה בתוצאות החברה לאור שינויים אלה אינה פרמננטית ואינה משקפת הרעה בעסקי הליבה.
"ליום 30.06.2015, לחברה עודף הון של כ- 30% מעל דרישות הפיקוח (גם בהינתן גיוס מלא), המעניק מקורות מספקים לספיגת הפסדים וגמישות יחסית בהיבט ניהול ההון הרגולטורי.
"יחס ההון העצמי בתוספת כתבי ההתחייבות הנדחים, לסך ההתחייבויות שאינן תלויות תשואה נטו, עמד על כ- 36%, בדומה לממוצע בענף. להערכתנו, איתנותה הפיננסית של החברה הולמת את רמת הדירוג", סיכמו המדרגים.