USGCapital מעריכים היום בסקירת שווקים שפרסמו כי הפדרל ריזרב יפתיע ויעלה את הריבית ב-17 בספטמבר, ולכן המליצו למשקיעים להקטין חשיפה לשוק המניות.
"בסקירה הקודמת שפרסמנו ביום ראשון ה-23.8, העריך האנליסט הראשי של USGCapital, עוזי נלקין כי מהלך הירידות בשווקים צפוי להיות משמעותי עד כדי סכנה להמשך השוק השורי, צנחו המדדים בחדות והמדדים המובילים בוול סטריט ירדו עוד כ-8% ’ביום שני השחור’ לפני שהחזירו חלק מהירידות - וכל זאת תוך הפגנת תנודתיות חריפה", ציינו בבית ההשקעות.
"דו"ח התעסוקה שפורסם ביום שישי האחרון, הצליח לבלבל את המשקיעים ולא סיפק לשוורים את התמיכה לה ציפו. מספר המשרות החדשות שנוצרו -173,000, אכזב אפילו את הפסימיסטים בין האנליסטים. מצד שני אחוז האבטלה ירד ל-5.1% האחוז הנמוך ביותר מאז אפריל 2008. בלבול זה מציב גם אתגר לא פשוט למקבלי ההחלטה בבנק המרכזי בבואם לקבל החלטה לגבי העלאת ריבית אפשרית בישיבה הקרובה שתתחיל ב-16 בספטמבר", הוסיפו.
מצד אחד, כמות המשרות החדשות שנוצרו מסמן אולי על האטה בקצב יצור המשרות במשק שיכול להצביע על האטה קרובה בכלכלה", אומר עוזי נלקין, האנליסט הראשי של USG Capital. "מצד שני, שיעור האבטלה הנמוך נמצא בחלק התחתון של הטווח אותו מגדיר הבנק המרכזי כתעסוקה מלאה, טווח שממנו קשה לכלכלה לצמוח ללא לחצים אינפלציוניים.
"אנו משערים שעל אף התנודתיות החריפה בשווקים, יבחר הבנק להעלות את הריבית על מנת לשדר שהכלכלה האמריקאית על קרקע יציבה ויכולה לספוג עלייה קטנה בריבית אחרי כמעט עשור בו לא עלה שיעור הריבית. בנוסף, בניגוד לרוב האנליסטים נלקין חושב שעליית ריבית מתונה מתומחרת כבר בשוק ולא קשורה לעיתוי ההעלאה ולא תגרום לטלטלה חדה", מסביר עוד נלקין.
האינדיקטורים העיקריים בשוק מעידים על המשך הירידות בשווקים התחזקו: ב-USG Capital ממשיכים להאמין שמגמת הירידות בשוקי המניות עדיין לא מאחורינו. "להערכתנו האינדיקטורים הטכניים בשוק המניות המעידים על המשך ירידות בשווקים התחזקו מאז הסקירה האחרונה. המדדים העיקריים נסחרים מתחת לקווי תמיכה חשובים (קו ממוצע 50 ו-200 הימים) חברות הצמיחה שהובילו את השוק בעליות האחרונות מתחילות לפתח תבניות דוביות שמסמנות על אפשרות סבירה להמשך הירידות במניות אלו ומעמידות בספק אפשרות מהירה של עלייה במניות של חברות מובילות אלו", מסביר נלקין.
"האינדיקטורים המשניים של השוק מצביעים על אפשרות שאולי הגענו לתחתית זמנית. אינדיקטורים אלו עובדים בצורה הפוכה. כלומר, פסימיות יתר מצביעה על תחתית קרובה ועל תחילת עליות לפחות בטווח הקצר. הפער בין מספר בעלי הטורים הכלכליים השורים בארה"ב לבין בעלי הטורים הדובים ירד מ-49% שורים ל-15.6% דוביים למספר כמעט שווה של 27.8% שורים ו-26.8% דוביים. בנוסף היחס בין המחזורים על אופציות ה-PUT לבין המחזורים על האופציות ה-CALL עלה ליחס שנחשב פסימי מספיק על מנת להיחשב כשורי. חשוב לציין, שדיוק הניבוי של אינדיקטורים משניים נמוך מהדיוק הניבוי באינדיקטורים הראשיים. קרי מחירים ומחזורים", מוסיף נלקין.
בבית ההשקעות סבורים שהמשך הדשדוש קרוב למחיר הסגירה של "יום שני השחור" יצריך יום עליות משמעותי של מעל ל-1.5% במחזור מסחר גבוה על מנת לחדש את מגמת העלייה. לעומת זאת, אם ירדו המדדים העיקריים מתחת למחיר סגירה זה, מגמת התיקון תעמיק עד כדי הגעה לרמה הפורמלית של תחילת שוק דובי - ירידה של 20% מהשיא.
בשורה התחתונה אומרים ב-USGCapital כי "שוק המניות עדיין בתיקון. טבעו של תיקון שקשה להעריך את עומקו ואת אורכו. ולכן עד שלא יהיה סימן ברור לחידוש מגמת העלייה מומלץ להקטין חשיפה ולהגדיל את רמות המזומנים בתיק".