"כל עוד מגמת הייסוף בשקל לא מתחדשת, קשה לצפות להורדת ריבית" - כך עולה מסקירת המאקרו השבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. לדברי כלכלני בית ההשקעות, מרבית הנתונים הכלכליים - בייצור, בייצוא ובמסחר - מצביעים על שיפור בצמיחה ברבעון ג’.
עוד הוסיפו בלידר כי האינפלציה השלילית בחודשים אוגוסט-ספטמבר נובעת מגורמי היצע (מחירי אנרגיה). במבט קדימה, העריכו בבית ההשקעות כי שילוב של פיחות בשקל ועליית שכר יתרמו לעלייה באינפלציה: "אנו חוזים אינפלציה של 1.0% שנה קדימה", הדגישו בלידר.
בנוגע למדיניות המוניטארית, ציינו כי בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה, אך שיחרר הודעה מוניטארית "יונית". בנק ישראל טוען שחלה התמתנות בפעילות הכלכלית ועלייה בסיכון הגלובלי. להערכת לידר, ירידה במחירי האנרגיה תקשה על השגת יעד האינפלציה. "קרנית פלוג רמזה שריבית שלילית אפשרית, אך לפי הערכתנו, מדובר בעיקר בניסיון להחליש את השקל (היא גם הצליחה). הפיחות בשקל בשבועיים האחרונים מקטין מאד את הסבירות להורדת ריבית נוספת", הוסיפו בבית ההשקעות.
בהתייחסות לנתוני המאקרו מעבר לים, טוענים כלכלני לידר כי הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להצדיק העלאת ריבית: מסתמן גידול בהשקעות של הסקטור העסקי, בצריכה וביצוא נטו, וכמו כן מספר דורשי העבודה ממשיך לרדת, התפתחות אשר תומכת לדברי לידר בגידול במספר המועסקים. "למרות הנתונים החיוביים הפד עשוי לדחות את העלאת הריבית הראשונה לאוקטובר, זאת על רקע העצבנות בשווקים הפיננסיים", הוסיפו.
בנוגע לשוק האג"ח, אמרו בלידר כי התשואות בארה"ב עלו בשבוע האחרון על רקע נתונים חיוביים. להערכתם, "מגמה זו צפויה להימשך, זאת בהנחה (סבירה) שכלכלת סין לא נכנסת למשבר של ממש. אנו ממשיכים לצפות שהאג"ח בארה"ב ינוע בטווח של 2.2%-2.5% עד סוף השנה". לדבריהם, האפיקים הצמודים עדיפים על האפיקים השקליים, זאת בשל "אינפלציה גלומה נמוכה מדי בשוק האג"ח".
בהמשך, שואלים בבית ההשקעות "מי יושפע מהתמתנות בסין?". לדבריהם, יהיו אלה מדינות המייצאות סחורות - נפט ומתכות בפרט - שיסבלו מירידה בביקושים/מחירים. כמו כן, ציינו כי בהסתכלות על מרכיב היצוא לסין מסך התוצר, גרמניה ויפן פגיעות במיוחד.