לאור תשלום החלות הבלתי מסולקת ובהינתן תמונת הנזילות הנוכחית, משנים בחברת הדירוג S&P מעלות את דירוג המנפיק של אדרי-אל ישראל נכסים, הפועלת בתחום הנדל"ן המניב בישראל, ל-’-ilCCC’ מדירוג ‘SD’. כמו כן, משנים בחברת הדירוג את דירוג אג"ח הסדרות א’ ו-ב’ ל-’-CCC’ מ ‘D’- ו-‘CC’, בהתאמה. תחזית הדירוג שלילית.
במעלות מציינים כי תשלום קרן וריבית בסך כולל של כ-19 מיליון שקל לבעלי אג"ח סדרה א’, שהיה אמור להיפרע בחודש יוני 2015, נפרע במלואו על ידי החברה רק ב-23 ביולי. יחד עם זאת, טענו המדרגים כי "בהינתן הפער שקיים בין המקורות הנזילים של החברה לשימושים שלה, על פי תרחיש הבסיס שלנו לבחינת הנזילות, אנו סבורים כי קיים חשש לאי עמידה של החברה בשאר התחייבויותיה במהלך הרבעונים הבאים".
לדברי מעלות, בטווח הקרוב, עיקר האתגר הוא בשני מועדים: האחד - פירעון ריבית כלפי מחזיקי סדרה ב’ בינואר 2016 בסך כ-2.5 מיליון שקל; והשני - פירעון קרן וריבית כלפי מחזיקי אג"ח א’ בסך כ-18.5 מיליון שקל ביוני 2016. "לדעתנו, מדובר בזמן קצר להשגת מקורות, בעוד מימוש נכסים היא פעולה שאמנם תיתכן - אולם היא כרוכה בסיכוני התממשות בזמן.
"לפיכך, לדעתנו כשל פירעון בטווח הקצר בשתי הסדרות קיים בסבירות גבוהה וכי בהינתן EBITDA נמוכה מאוד ואף שלילית ובהינתן עלויות נוספות כגון הוצאות משפט, דמי ניהול לבעל השליטה ועוד, קיים סיכוי גבוה מאוד כי לא יהיו בידי החברה מקורות נזילים מספקים לתשלומים אלו", הוסיפו המדרגים.